SharpLink 和 Galaxy Digital 正在推出一个 $125M 链上收益基金

Sharplink Inc.，全球第二大以太坊（ETH）企业持有者，已于2026年5月11日星期一在其财务和运营业绩中报告2026年第一季度净亏损6.856亿美元。

该公司持有872,984 ETH，价值约17亿美元，截至5月4日，还公布了与Galaxy Digital合作推出Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund的计划。

该私募基金将由Sharplink的质押以太坊国库出资1亿美元和由亿万富翁Mike Novogratz创立的纽约加密货币和资产管理公司Galaxy Digital出资2500万美元。两家公司都专注于刚经历有史以来最严重黑客事件的去中心化金融（DeFi）借贷和交易领域。

Galaxy将担任唯一的投资管理人，负责协议选择、仓位规模和风险控制。

自2020年以来，Galaxy一直在链上积极部署资本。2025年6月，它关闭了一个1.75亿美元的风险投资基金，目标是早期投资DeFi、稳定币和区块链基础设施。

为什么质押对Sharplink来说已不再足够？

Sharplink的第一季度业绩显示，公司为何要进一步深入收益曲线。其收入在截至3月31日的三个月内跃升至1210万美元，而一年前为70万美元。这一增长几乎完全由其于2025年6月推出的主动管理ETH国库策略推动。

截至5月4日，该公司持有872,984 ETH，价值约17亿美元，自成立以来已产生18,800 ETH的质押奖励。尽管Strategic ETH Reserve报告公司目前持有大约863,020 ETH。

Sharplink ETH持有量。来源：Strategic ETH Reserve

本地以太坊质押的年收益率现在仅为2.5%至3.5%，而Sharplink的市值净资产值（mNAV）据报道为0.79，意味着市场对公司股票的定价低于其资产负债表上的ETH价值。

Galaxy基金是对此的直接回应。在DeFi中提供借贷和流动性可以带来10%或更高的年回报，但风险也相应更高。

第一季度亏损有多大，意味着什么？

Sharplink报告该季度净亏损6.856亿美元，高于一年前的100万美元。其中，主要是对ETH的未实现亏损5.067亿美元和对流动质押代币的减值1.917亿美元，这些都是非现金项目，反映了美国通用会计准则（GAAP）对加密资产的公允价值处理，因第一季度ETH价格下跌。

然而，这些都不减少Sharplink持有的代币数量。

按照公司偏好的指标，每股ETH，Sharplink自2025年6月以来已将持仓翻倍，从2.0增加到4.02。现金及等价物从2025年底的2850万美元降至1690万美元。其销售、一般和管理费用上升至990万美元，因为公司内部化了大部分资产管理平台。

“在本季度，我们以纪律性部署了我们的ETH资本，内部化了大部分资产管理平台，并已超越基础质押，进入更广泛的链上机会，”首席执行官Joseph Chalom（曾任BlackRock数字资产策略负责人）在一份声明中表示。

现在是深入DeFi的合适时机吗？

该基金正值DeFi短暂历史上最糟糕的时期之一。4月1日，朝鲜关联的攻击者通过长达数月的社会工程操作，从Solana最大的去中心化衍生品交易所Drift Protocol盗取了2.85亿美元。

2026年4月创下了有史以来单月最多的加密黑客事件，TRM Labs将2026年4月之前的损失的76%归因于朝鲜相关行动。

Chalom对近期的动荡并不气馁，他表示：“真正有趣的是，无论是在传统金融、DeFi还是其他行业的任何金融危机中，你最终都会提高下一波进入者和部署的标准。”

对他来说，重视安全的协议将会存活下来，而这些协议也是他们将支持和投资的对象。

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