为什么Rivian的警钟可能在敲响

Rivian Automotive（RIVN +0.35%）在第一季度转变了节奏，加快了步伐，报告了比预期更窄的亏损，这只是众多发展中的一项。

这家电动车（EV）制造商还宣布将其即将在乔治亚州的工厂的产量提高到每年9.08亿辆，从之前的20万辆。并且宣布与Uber Technologies的合作，可能在2030年前将数万台R2机器人出租车投入运营。

尽管第一季度业绩稳健，但仍有一些向下的消息，投资者应当注意。

敲响警钟？

从表面来看，Rivian的交付似乎稳固，第一季度交付了10,365辆汽车，较去年同期的8,640辆有所增加。这家电动车制造商的合并收入比2025年同期增长了11%，但这主要是由软件和服务收入增长49%推动的，而汽车部门收入则下降了2%。

聚焦于Rivian汽车收入的轻微下降，背后有两个主要原因。第一，汽车监管信用销售额减少了约1亿美元。第二，汽车每辆交付的收入下降，因为Rivian的商用面包车销售比例更高。

图片来源：Rivian。

Rivian交付面包车的增加并不一定是坏事，支持亚马逊电气化其配送车队也是这家年轻的电动车制造商的一个重要目标。话虽如此，这也表明Rivian的其他车型——R1T、R1S和早期的R2车型——并不像投资者希望的那样强劲。

事实上，亚马逊的订单占Rivian总汽车收入的4.68亿美元中的52%，即3000万美元，空头詹姆斯·查诺斯（James Chanos）在社交媒体上迅速指出：“所以他们每季度在公开市场只卖出5,000到6,000辆车？天哪。”

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纳斯达克：RIVN

Rivian Automotive

今日变动

（0.35%）$0.05

当前价格

$14.23

关键数据点

市值

$18B

当日价格区间

$13.84 - $14.34

52周价格区间

$11.57 - $22.69

成交量

7.6K

平均成交量

30M

毛利率

-441.39%

过渡阶段

Rivian正处于空档期，从逐渐减少的R1车型生产和交付过渡到目前处于早期阶段、主要面向员工销售的R2，生产将在近期逐步扩大。然而，投资者如果希望这次过渡迅速实现到最新车型——以及快速增加的交付量——可能需要更有耐心。

可能减缓Rivian业绩的原因是，R2的目标入门价格为7600美元。虽然这仍在计划中，但该车型已推迟到2027年推出，最初的版本价格将接近6万美元。

Rivian第一季度表现稳健，投资者可能还不需要敲响警钟，但关注高价R2车型的生产加速能否抵消R1车型交付减少的速度，将在2026年下半年变得尤为重要。