摩根大通：布伦特原油有望在2026年维持逾$100高位，能源市场供应紧张持续

Investing.com - 摩根大通在最新报告中指出，即便霍尔木兹海峡于6月重新开放，布伦特原油价格在2026年大部分时间仍可能维持在$100出头的水平。库存加速消耗与物流瓶颈将持续支撑油市偏紧格局。

摩根大通修订后的分析框架认为，石油库存的快速消耗最终将推动霍尔木兹海峡重新开放。其基准情景设定为：在双方均发出可信声明并相互确认的前提下，海峡于6月1日恢复通行，路透社对此进行了报道。

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摩根大通表示，油价短期内难以回归正常水平。经合组织（OECD）商业库存正逼近运营压力临界点——夏季需求季节性回升，叠加3月和4月已出现的大规模商业库存下降（5月可能延续这一趋势），即便海峡于6月重开，OECD库存仍可能在8月前后触及运营压力水平。

此前，沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔（Amin Nasser）警告称，当前能源供应冲击是全球有史以来规模最大的一次，霍尔木兹海峡若持续受阻，油市正常化进程可能推迟至2027年。

他在出席公司一季度业绩分析师电话会议时表示：“供应中断持续的时间越长，哪怕只是再多几周，油市实现再平衡和稳定所需的时间就会大幅延长。”

摩根大通还指出，市场瓶颈可能从海峡本身转移至油轮运力不足、炼厂产能爬坡以及更广泛的物流制约等方面，令油市供应偏紧的局面延续至2026年下半年。

摩根大通目前预计，布伦特原油2026年均价为每桶$96，其中第二季度均价为$103，第三季度为$104，第四季度为$98。

展望2027年，摩根大通预计，海峡重开后海湾产油国将竭力提升产量以弥补此前的收入损失。高油价同样将激励其他产油国满负荷运转，推动市场从2026年9月起出现明显供过于求的局面。

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