最近在迈阿密共识大会上，Arthur Hayes 发表的言论相当有趣。 他说，99%的山寨币最终会变成零，起初听起来令人震惊，但仔细想想，这其实是相当合理的观察。

Arthur Hayes 的核心观点是，这是一种正常的市场净化过程。 比较不良股票后，发现自 1929 年以来，S&P 500 上市公司的大约 98% 已经消失。加密货币由于24小时交易、低监管、高波动性，崩溃速度自然要快得多。

但这里有一个关键点。Arthur Hayes 强调，这并不意味着加密行业的终结。 如果将代币视为软件项目，大部分软件失败是理所当然的。市场总是在用新的投资取代旧的投资。

更有趣的是，Arthur Hayes 还谈到了比特币价格的决定因素。 他认为，核心不是政治或监管，而是法定货币的发行量。 美国和全球发行更多货币，意味着比特币的相对价值会上升。

我个人觉得特别有趣的是，Arthur Hayes 呼吁行业转变视角。 只关注传统金融和监管，错过了本质。 加密货币的真正价值在于，它可以在现有金融和银行体系之外转移价值。 这也是这个行业存在的根本原因。