我刚在预测市场领域发现了一些相当重要的事情。Gemini 刚刚获得了 CFTC 批准的衍生品清算所牌照，这基本意味着他们现在可以自行清算并完成交割自身的交易，而不再依赖外部提供商。消息一出，他们的股价大约上涨了 7%。

更有意思的是背后的更大格局。预测市场爆发式增长——我们看到的是，2025 年的交易量将增长 300%，达到 635 亿美元。这已经不再是某个小众领域了。华尔街正是在以这个为基础建设交易所交易基金（ETF），Roundhill Investments 已于 5 月 5 日推出首批预测市场 ETF。其他资产管理公司也在纷纷入场。

Gemini 的举动时机非常关键。Cameron 和 Tyler Winklevoss 对他们的论点一直非常明确——他们认为预测市场最终可能会像今天的传统资本市场一样大。去年 12 月，他们通过 Gemini Titan 推出了预测市场，并获得了指定合约市场（DCM）的授权。现在，随着 DCM 和 DCO 牌照到位，他们在为美国用户提供覆盖体育、加密货币、期货、期权以及基于事件的合约的全栈生态系统方面，已经具备条件。

创始人们在 2 月宣布退出 U.K.、EU 和 Australia 的同时，把员工规模削减了约 25%，可谓进一步加码了这一战略。他们现在对美国全力押注，这也说得通——毕竟他们已经成功争取到了更清晰的监管环境。

不过，竞争也在升温。Hyperliquid 正在准备挑战像 Kalshi 和 Polymarket 这样已经站稳的玩家。你能感受到这个行业正在走向成熟——从单纯的加密投机，逐步变成华尔街真正正在围绕其建设基础设施的领域。如果 Gemini 能够在他们计划推进的加密期货与期权扩张上执行到位，他们的全栈做法可能会带来优势。

接下来值得重点关注事态如何发展。预测市场的叙事刚刚从“新兴行业”转向了“机构级基础设施”。Cameron 和 Tyler Winklevoss 让 Gemini 站在了这场转型的核心位置。