刚刚看到美国比特币的财报，挺有意思的，不同的数字讲述着不同的故事，取决于你关注的角度。他们上个季度在$62M 的收入亏损了8180万美元，这明显超出了预期，走向了负面。每股亏损达到了0.08美元，而分析师原本预期会有小幅盈利，所以确实让人难过。

但事情变得没那么悲观：他们实际的挖矿成本从前一季度的接近$47K 每比特币36,200美元大幅下降。这是一个坚实的23%的改善，老实说，是否真正盈利很大程度上取决于你的成本结构以及你何时进行计算。他们增加了产量，同时保持固定成本稳定，这基本上是价格波动时保持盈利的操作手册。

公司也在积累比特币——在这个季度通过挖矿和库藏购买增加了大约1,620 BTC，使他们的持仓大约达到7,000 BTC。这是一个相当激进的持有策略，同时位居第16大公开持有者。与此同时，大多数其他矿业公司正大力转向AI基础设施，并清算比特币以资助转型，这让美国比特币的策略显得尤为突出。他们的挖矿舰队达到了28.1 exahash，约有90,000台机器在3月下旬阿尔伯塔站点上线后开始运行。

这里真正悬而未决的问题是，随着行业转型，这种挖矿模式是否还能站得住脚。成本控制很重要，但其他人都在做什么也同样关键，而现在显然已经超越了单纯追逐比特币区块的阶段。