我注意到市场上有一个有趣的信号——在Coinbase的比特币溢价指数已经连续40天处于负值。这是自2023年以来最长的负值时期，明显表明美国投资者的需求疲软。

奇怪的是：比特币从2月5日的最低点反弹了15%，突破了6.2万美元，但溢价仍未回到正值区域。这意味着所有这些买入行为都发生在美国交易时间之外，或者根本不在Coinbase进行。看来，尽管价格上涨，国内的需求仍然疲软。

目前的溢价值约为-0.05%，比2月初的-0.22%有所改善，但仍远低于通常与积累阶段相符的正值水平。有趣的是，美国在本月初在Google上搜索“bitcoin zero”的次数达到了历史新高——似乎美国投资者的信心比其他地区更快地减弱。

之前的负溢价纪录大约是2025年10月持续30天，然后出现了急剧反弹。这次还没有看到美国需求的反弹迹象。溢价逐渐变得不那么负面，但变化缓慢。信号相当明确——美国市场落后，这一点在分析当前比特币走势时必须考虑。