因此，CME 终于将比特币波动性期货引入主流市场。他们计划在6月1日推出此产品，待监管批准，老实说，这对于加密衍生品的发展来说是一个重要的举措。

令人感兴趣的是：大多数人以最简单的方式考虑比特币交易——价格上涨或下跌，你赢或输。但在受监管市场中，机构交易者一直缺失的另一个维度是波动性。这关乎押注价格波动变得多么混乱或稳定，无论方向如何。

新合约将跟踪CME CF比特币波动指数（BVX），而不是直接跟踪价格。这个指数基本上衡量市场对未来4周比特币波动性的预期。因此，交易者可以在事情变得混乱或平静之前，选择是否对价格本身的方向进行押注。

值得一提的是，离岸平台已经提供与其自身指数挂钩的波动性期货一段时间了，但这些市场规模相对较小，且主要在美国机构难以触及的范围之外。受监管的市场需要类似的产品。现在，如果你想在受监管市场中获得波动性敞口，主要还得依赖期权和合成结构。这个局面即将改变。

CME 一直在战略性地构建他们的加密货币产品组合。比特币期货于2017年12月推出，并在机构中变得非常火爆——交易量和未平仓合约达到了数十亿美元。随后，2024年1月推出了现货比特币ETF，期权市场也随之爆炸式增长。现在，我们正看到向波动性衍生品的自然演进。

这里有一个值得关注的模式。在传统市场中，VIX——股票波动性的恐惧指数——并非一夜之间成为独立资产类别。它是通过围绕VIX期货构建的ETF和结构性产品逐步形成的自我强化生态系统。交易量吸引更多交易量。比特币波动性也可能会发生类似的事情。一旦CME的产品上线，机制明确，你可能会看到它变成一个具有重要意义的市场。

从机构的角度来看，想一想。比特币已经存在超过十年了，如果你比较十年前的比特币价格与今天大约81K的价格，你会看到市场已经成熟了很多。基础设施、产品、参与者——都完全不同。波动性交易只是这一成熟过程的下一层。

BlackRock的IBIT期权的未平仓合约已经超过主要离岸平台，说明机构需求的方向。波动性期货是合理的下一步。这可能成为机构在加密市场中管理风险的转折点。