最近注意到一个有意思的现象，比特币和美元指数的走势几乎完全反向，这种情况已经四年多没见过了。

根据数据，两者的30天相关系数已经跌到-0.90，是2022年以来最低的。这意味着什么呢？就是比特币价格大约81%的短期波动都在统计上与美元指数的变动相关联。简单说，美元强比特币就弱，美元弱比特币就强。

这段时间美元在反弹，从4月中旬的97.63反弹到98.75，背后是地缘政治和通胀风险在支撑。同时BTC虽然之前突破了79000美元，但之后就有点停滞了。几家大型交易所的现货ETF虽然一直有资金流入，但市场上的大户和长期持有者似乎还在借着这波需求在抛售，所以反弹动能不足。

有分析师提到，油价连续上涨、霍尔木兹海峡的运输风险都在维持通胀预期，这成了压制加密货币上涨的阻力。SkyBridge的创始人认为，真正有意义的比特币反弹可能要等到今年下半年才会出现。

另一个值得关注的信号是以太坊相对比特币的表现。ETH/BTC比率这周又跌了近3%，创下3月中旬以来的新低，这说明以太坊在这波行情里明显跑不赢比特币。从技术面看，这个比率已经跌破了之前的上升通道，回到了更广泛的下跌趋势线以下，短期看空的信号不少。