刚刚发现一些关于最大企业级加密货币财库之一如何在这个市场中布局的有趣信息。Bitmine Immersion Technologies 目前已经累计持有 4.87 million ether，价值约 107亿美元，并且他们距离“拥有全部 ETH 供应量 5%”的目标已经完成了 81%。如果他们真能实现这一目标，他们将拥有地球上最大的企业以太坊财库。

让我注意到的，是董事长 Tom Lee 对这次积累的叙事方式。他称以太坊是“战时的价值储存”，而他所提到的数据也确实相当醒目。自大约七周前伊朗冲突升级以来，ETH 已上涨了 17.4%。相比之下，S&P 500 仅上涨了 0.04%，黄金反而出现下跌。Tom Lee 在这里的论点是：以太坊在显著幅度上优于传统避险资产，这也意味着机构资金可能正在以不同于以往的方式看待加密货币。

这家公司的质押业务同样值得关注。他们有 3.33 million ETH 被锁定用于质押，占其持仓的 68%，并由此产生了大约 2.12 亿美元的年化收入。以当前收益率来看，这对企业财库而言是相当可观的收入。他们的总资产状况——包括现金储备以及他们在其他股权仓位中所称的“moonshots（长远押注）”——总计为 118亿美元。

其中一件特别突出的事情是他们的收购节奏。Bitmine 仅在上周就买入了 71,524 ETH，而且他们已经连续四周维持这种偏高的买入速度。这种积累速度是我们自 2025年12月下旬以来都没有见过的。当一个主要的机构投资者能够持续以这种节奏买入时，通常意味着他们对自己认为市场将走向何方充满了信心。

Tom Lee 的基本判断是：以太坊正处于他所称的“mini-crypto winter（迷你加密冬天）”的最后阶段，这表明他认为我们比起刚开始，更接近本轮周期的结束。他同时还指出了以太坊的两项结构性顺风：一是华尔街机构正在利用区块链基础设施对资产进行代币化；二是人工智能系统越来越需要公共、中立的区块链才能运行。这与仅仅谈 DeFi 的采用不同——这更关乎基础设施与机构级的“管道”。

自该公司在 4 月通过 BMNR 这一代码在纽约证券交易所（NYSE）实现增发/主板挂牌以来，它吸引了一些重量级机构投资者，包括 ARK、Founders Fund、Pantera 和 Galaxy Digital。该股的平均日成交额为 747 million 美元，使其进入美国成交最活跃股票的前 200 名。Tom Lee 个人也与这些机构一起对该公司进行了投资，这为这项论点又增加了一层信心。

当前 ETH 的价格大约在 2.33K 美元附近，整个市场也确实存在一些波动。但如果你想看看现在资金更“认真”的一面是如何在加密领域布局的，那么关注 Bitmine 如何运用他们的财库策略，或许比大多数标题新闻更能告诉你真相。