刚刚查看了上周的加密货币ETF资金流，所谓“反弹”的叙事并不像头条新闻所暗示的那样站得住。是的，我们确实在前一周出现资金净流出之后，看到$224M 带来的资金流入，这听起来像是复苏。但关键在于——大约70%的资金仅来自瑞士。我们谈论的是$414M 的资金流出发生在$157M 来自的同一个国家。这样的情况并不算广泛的加密货币反弹。

XRP是表现最突出的，约有$224M 的资金流入，超过全球总量的一半。但几乎没有来自US spot ETFs的资金。5个在美国上市的XRP产品几乎没有动静。基本上都是来自欧洲以及其他国际地区的需求。比特币吸引了$120M ，但其中只有$107M 来自US spot funds。与此同时，Strategy在同一周买入了4,871 BTC，金额大约为$22M ——也就是一家公司的买入规模，相当于所有US spot bitcoin ETFs合计吸引资金的15倍。

最让人意外的是以太坊的情况。ETH资金在$330M 的资金净流出中出现外流，而Bitmine Immersion Technologies却在积极买入，上周单就买入了71,252个代币。也就是说，散户投资者正在撤出以太坊，但其中一类最大的企业买家之一却在加速增加买入。我们看到的加密货币反弹基本集中在欧洲，主要由XRP以及部分比特币买盘推动；但当你进一步细看实际资金流时，美国机构端的故事就显得相当薄弱。