一直在回顾比特币价格在三月初的走势，老实说这还是我们不断看到的同一个故事。周中曾触及$74K ，随后周五一来，价格又把一切都拉回到$68K 的区间之内。到现在，这种往返式的走势已经变得可以预测了。

不过有趣的是，真正给局面“盖住盖子”的潜在压力。美元迎来了近一年来最好的一周，这基本意味着所有以美元计价的资产都会遭遇逆风。再加上中东局势把通胀预期推得更高，以及美联储似乎降息的可能性没那么大，你就能明白为什么每次反弹都会被逢高卖出。

链上层面的情况也在说明问题。大约43%的比特币供应处于“浮亏”状态，所以每当价格反弹，这些持有者往往都在等待抛售、并把成本打回到平衡点。就像某种看不见的阻力，会在每一次拉升时显现出来。这大概也是$74K 无法持续的原因。

不过有一件事引起了我的注意：那一周稳定币流入飙升了415%，达到17亿美元。这些都是处于场外、等待被动用的“资金储备”。可能是散户正在等更好的入场点；也可能一旦市场情绪发生转向，这笔资金就会轮动进场。就目前而言，宏观背景对风险资产来说很残酷，但这笔资金池的规模表明，尽管噪音很大，人们并没有完全退出观望。