这两天又在看稳定币供应的曲线,感觉很多人一看到它上去就自动脑补“场外钱进来了=ETF带飞”,说白了相关性真不等于因果。稳定币多也可能只是大家更想拿着现金等机会,或者从别的链/所挪过来,甚至是抵押借贷那边利率一变,铸/赎就跟着抖一下,像天气图一样一阵风就改方向。



ETF也好、场外也好,我更愿意把它当“背景风”,真要落到仓位上还是看借贷利率和清算密度有没有变得别扭。顺便说下最近那套社交挖矿、粉丝代币的“注意力即挖矿”,热闹归热闹,但注意力来得快去得也快,拿它当长期资金来源我有点慌。

我最怕的不是慢,是乱——慢还能慢慢滚仓位,乱起来利率、流动性、情绪一起抽风,风控根本来不及反应。先这样,今天就盯着曲线别被故事带走。
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