特斯拉与Rivian：现在购买哪个更好的成长股？

两只主要的电动车股票在2026年初表现并不理想。年初至今，特斯拉（TSLA +3.93%）的股价下跌了大约13%，而Rivian汽车（RIVN +0.28%）则大约下跌了24%——其中包括在周五因该小型汽车制造商第一季度财报而出现的急剧下跌。

但对这两只股票的情绪可能会改善吗？

现在是一个很好的时机来看这两只股票，因为每家公司都已公布了最新的第一季度业绩。此外，由于两只股票的交易价格都远低于年初的水平，现在也是判断哪只股票是更好的成长股的好时机。



图片来源：特斯拉。

特斯拉：利润率恢复遇上高额支出年
----------------------------

特斯拉第一季度的表面表现令人鼓舞。

这家电动车制造商的第一季度收入同比增长16%，达到224亿美元——这是在去年特斯拉首次出现年度收入下降后的一次令人欣慰的反弹。此外，特斯拉的非GAAP（调整后）每股收益跃升52%，至0.41美元，毛利率为21.1%——高于一年前的16.3%，也是公司一段时间以来的最佳季度毛利率。

但虽然特斯拉的第一季度交付量同比增长6%，公司生产的车辆比销售的多出约50,000辆，暗示可能存在需求问题。而且，公司的能源生成与存储收入同比下降12%，部署量从2025年第四季度的创纪录的14.2吉瓦时降至8.8吉瓦时。

展开



纳斯达克：TSLA
------------

特斯拉

今日变动

(3.93%) $16.20

当前价格

$427.99

### 关键数据点

市值

$80亿亿

当日价格区间

$416.56 - $431.19

52周价格区间

$273.21 - $498.83

成交量

420万股

平均成交量

6200万股

毛利率

19.07%

更令人惊讶的是公司对支出的展望。管理层表示，预计2026年的资本支出将超过250亿美元——比一季度前的200亿美元指引高出许多，几乎是2025年86亿美元支出的三倍。

特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja在公司第一季度财报电话会议上告诉投资者，特斯拉正处于“一个非常大的资本投资阶段”。

这些支出主要用于人工智能计算、Cybertruck、Megapack 3、Optimus humanoid机器人，以及在奥斯汀、达拉斯和休斯顿运营的扩展版Robotaxi服务。

这里有很多值得关注的点，特别是利润率的恢复和自动驾驶的持续进展。

不过，股票的估值约为未来12个月分析师共识盈利预测的190倍。此外，投资者还需要极大的耐心；CEO埃隆·马斯克承认，Robotaxi的收入今年不会成为重要收入来源。

Rivian：R2终于到来——但有条件
----------------------------

Rivian的第一季度更新或许没有特斯拉那么振奋。Rivian的第一季度收入同比增长11%，达到13.8亿美元，得益于10,365辆交付——增长20%——以及软件和服务收入的49%跳升（其中大部分与公司与大众集团的合资企业有关）。而Rivian每股亏损0.33美元，明显比一年前的0.48美元缩小。

但Rivian的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负4.72亿美元，管理层仍预计全年调整后EBITDA亏损在18亿到21亿美元之间。

展开



纳斯达克：RIVN
------------

Rivian汽车

今日变动

(0.28%) $0.04

当前价格

$14.22

### 关键数据点

市值

$18B

当日价格区间

$13.84 - $14.35

52周价格区间

$11.57 - $22.69

成交量

3200万股

平均成交量

3000万股

毛利率

-441.39%

更大的故事是Rivian期待已久的中型SUV R2的量产开始。

“我相信R2将成为我们客户的游戏规则改变者，并将成为公司长期增长和盈利能力的关键驱动力，”创始人兼CEO RJ Scaringe在公司第一季度财报电话会议上表示。

但这里有个问题：R2的起售价为57,990美元——远高于Rivian多年来宣传的约45,000美元的入门价格。预计更实惠的版本要到今年晚些时候才会推出，但即使是那个版本，也不会定价在45,000美元左右。公司计划直到“2027年末”才推出价格接近45,000美元的版本。

结合持续的现金消耗，这一动态也解释了报告发布后股价在周五下跌超过8%的原因。

哪个股票更值得买？
------------------

归根结底，Rivian尚未证明其能在规模上盈利制造车辆——而公司最新的消息也不表明短期内会有改变。

相比之下，特斯拉正在产生现金并扩大其Robotaxi布局。也就是说，公司预计今年剩余时间的自由现金流将为负，因为它在加大资本支出。但这家汽车制造商拥有大量流动性——447亿美元的现金、现金等价物和短期投资。

总体而言，特斯拉股票今天看起来更具吸引力。当然，两只股票都存在风险。特斯拉的估值已经反映了自动驾驶和Optimus的巨大潜力，而Rivian的盈利路径几乎完全依赖于R2的成功量产。对任何一只股票感兴趣的投资者，可能都应保持仓位适度。