BTC涨完就该有人跑了，这次会不会不一样

链上分析公司 CryptoQuant 警告称，继近期价格反弹之后，比特币获利了结可能还会进一步增加。据该公司研究主管 Julio Moreno 的分析，BTC 自 4 月初以来已上涨超过 20%，至三个月高点。反弹由此前被低估、宏观经济压力缓解以及永续合约需求增加推动。不过，Moreno 将此次走势描述为“熊市反弹”，而非从结构性熊市向结构性牛市过渡。 获利了结指标显示资金分布 据 Moreno 称，5 月 4 日，比特币持有者实现了 14,600 BTC 的日内利润，为自 2025 年 12 月 10 日以来的最高水平。短期持有者已实现输出利润率（STH-SOPR）——衡量短期持有者是在盈利还是亏损状态下出售的指标——升至 1.016，并且自 4 月中旬以来一直保持在 1.00 以上。“这表明比特币自 4 月中旬以来一直处于明确的获利了结区域，证实近期价格升值已促使持有者出现广泛的分布，”Moreno 说。 从亏损转向盈利的结构性转变 在过去 30 天的滚动基础上，比特币持有者正在实现 +20,000 BTC 的净利润，这是自 2025 年 12 月 22 日以来首次出现正值。Mor