$NAS100 2000年科技股泡沫破裂的前夕，产业面临着类似的悖论：资本支出和现金流的严重不匹配。当时没有成熟的虚拟化技术，如果想建一个网站，要买Sun的服务器、思科的路由器和EMC的存储设备。这些设备都非常昂贵。当时的带宽也非常昂贵，要按峰值支付高额的长期服务费用。那时开源软件也没兴起。数据库要买Oracle的，中间件要买IBM的，每一项授权费都是沉重的负担。更别提当时的人力成本。由于没有自动化部署工具，公司要雇大量的管理员手动配置服务器。收入端，现金流非常缓慢。用户基数低、支付渠道少、广告逻辑原始。你说当时有没有过度基建？放到十几年的维度，和后来蓬勃发展的业态比起来，那点基建只是九牛一毛，绝对没有过度。当放在当时那一两年，初创公司都靠融资过活，一个浪头过来，就把全产业打翻了。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。到了2006年，AWS推出了(使用量付费、弹性伸缩)，开源软件兴起了（Linux，MySQL等等），光纤宽带入户了，现代广告和在线支付系统建立了，产业才实现了现金流打平，在足够便宜的基础设施上，诞生了比当初设想的业态更性感的各种上野模式。一个行业的可持续发展，不能以卖铲子的人总是赢为前提。要么上游下游都充分竞争，但市场空间足够大，要么上游充分竞争，下游提供增值。不然这个产业链就是倒置的。你收钱收到手软，下游的客户借债过日子，算什么道理？#Gate广场五月交易分享