Opendoor（纳斯达克：OPEN）交出强劲的2025年第四季度业绩，股价上涨16.5%

Opendoor（纳斯达克：OPEN）交出强劲的2025年第四季度业绩，股价上涨16.5%

Jabin Bastian

星期五，2026年2月20日 上午7:12 GMT+9 5分钟阅读

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科技房地产公司Opendoor（纳斯达克：OPEN）公布了2025年第四季度业绩，超出华尔街的收入预期，但销售额同比下降32.1%，至7.36亿美元。其非GAAP每股亏损0.07美元，比分析师普遍预期高出25.3%。

现在是买入Opendoor的时机吗？在我们的完整研究报告中了解详情。

Opendoor（OPEN）2025年第四季度亮点：

**收入：** 7.36亿美元，分析师预期为5.95亿美元（同比下降32.1%，超出预期23.7%）

**调整后每股收益：** -0.07美元，分析师预期为-0.09美元（超出预期25.3%）

**调整后EBITDA：** -4300万美元（毛利率-5.8%，同比增长12.2%）

**2026年第一季度EBITDA指引**为3000万美元，中值高于分析师预期的-3740万美元

**经营利润率：** -20.4%，低于去年同期的-8.7%

**自由现金流：** 6700万美元，高于去年同期的-8300万美元

**售出房屋数：** 1978套，同比减少844套

**市值：** 44.1亿美元

“上个季度，我们制定了一个四步计划来转型Opendoor：在2026年底实现盈亏平衡的调整后净利润，推动正向单元经济，同时增加交易速度，转向直达消费者关系，并扩大我们的产品组合。本季度证明了我们正在执行这一计划，”Opendoor首席执行官Kaz Nejatian表示。

公司概览

由房地产专家Eric Wu创立，Opendoor（纳斯达克：OPEN）提供一种以技术驱动、便捷且高效的买卖房屋流程。

收入增长

一家公司的长期表现是其整体质量的指标。任何企业都能在某个季度表现良好，但最优秀的公司能在长期内持续增长。在过去五年中，Opendoor的销售额年均增长11.1%。虽然这个增长在绝对值上是可以接受的，但我们需要看到的不仅仅是收入增长，尤其是在消费者可自由支配的行业中，该行业可能表现出显著的盈利波动。这意味着我们对该行业的门槛特别高，反映了其产品和服务的非必需性和受打击驱动的特性。此外，五年复合年增长率从新冠疫情开始时的低迷逐步反弹。

Opendoor季度收入

我们在StockStory中最重视的是长期增长，但在消费者可自由支配的行业中，过于偏长的历史视角可能会错过公司凭借新产品或新趋势取得成功的机会。Opendoor的表现显示其过去曾实现增长，但在过去两年中失去了这些收益，其收入每年下降20.7%。

Opendoor年度收入同比增长

我们可以通过分析其售出房屋的数量，更好地理解公司的收入动态，最新季度售出房屋为1978套。在过去两年中，Opendoor的房屋售出数量平均每年下降7.7%。由于这个数字高于同期的收入增长，我们可以看到公司的变现能力已经下降。

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Opendoor售出房屋数

本季度，Opendoor的收入同比下降32.1%，至7.36亿美元，但超出华尔街预期23.7%。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将增长7%。虽然这一预测意味着其新产品和服务将推动更好的收入表现，但仍低于行业平均水平。

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经营利润率

经营利润率是衡量盈利能力的重要指标，它显示在扣除所有核心支出（从商品成本到广告和工资）后剩余的收入部分。它也有助于比较不同债务和税率水平公司的盈利能力，因为它不包括利息和税收。

Opendoor的经营利润率在过去12个月可能略有波动，但总体保持稳定，过去两年平均为负6.4%。未盈利的消费者可自由支配行业公司如果未能改善亏损或快速增长销售额，值得特别关注。目前尚不清楚Opendoor的商业模式是否可持续。

Opendoor过去12个月的GAAP经营利润率

在第四季度，Opendoor的经营利润率为负20.4%。公司持续亏损引发关注。

每股收益

收入趋势可以解释公司的历史增长，但每股收益（EPS）的长期变化则反映了盈利能力——例如，一家公司可能通过过度广告和促销来虚增销售额。

Opendoor的亏损在过去四年逐渐加深，其每股收益每年下降7%。但最近两年，它逆势增长，EPS有所提升。我们将观察其是否能持续保持增长。

Opendoor过去12个月的非GAAP每股收益

在第四季度，Opendoor报告调整后每股亏损为负0.07美元，高于去年同期的负0.11美元。这一数据轻松超出分析师预期，股东应对结果感到满意。未来12个月，华尔街预计Opendoor的亏损将有所改善。分析师预测其全年每股亏损为负0.25美元，将改善至负0.21美元。

Opendoor第四季度业绩的关键要点

我们对Opendoor下季度乐观的EBITDA指引印象深刻，远超分析师预期。我们也对其收入超出华尔街预期感到振奋。展望未来，我们认为这次业绩表现良好，存在一些上行空间。业绩公布后，股价立即上涨了16.5%，至5.36美元。

当然，Opendoor表现不错，但从更宏观的角度来看，这只股票值得买吗？如果你要做出这个决定，应考虑估值、企业品质以及最新的盈利情况。我们在完整的可操作性研究报告中涵盖了这些内容，你可以免费阅读。

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