强劲的就业数据提振加息可能性：这就是加密货币仍然受益的原因

加密货币市场仍在为2026周期的激进加息定价。

到目前为止，今年还没有任何降息。通胀在第一季度初仍高于美联储的2%目标，这使得降息预期较低。

然后，三月的西亚危机推动通胀升至3.3%，为2024年5月以来最强的月度读数，进一步降低了降息的可能性。

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在此背景下，一份强劲的就业报告引发了市场反应。根据劳工统计局（BLS）的数据，4月美国经济新增了115,000个就业岗位，远高于预期的65,000个。

失业率为4.3%，与预期一致。简而言之，美国劳动力市场仍然表现良好，就业增长超出预期，失业率保持在预期水平。

来源：TradingEconomics

市场反应几乎是瞬间发生的。

根据CME FedWatch工具，强于预期的就业数据后，2026年加息的概率上升至20.8%。市场现在倾向于更鹰派的美联储前景，通胀仍远高于2%的目标。

简而言之，加密市场不再仅仅是为降息定价，而是开始考虑2026年加息的可能性。

历史上，加息往往对风险资产构成看跌压力。逻辑很简单：更高的利率提高借贷成本，收紧流动性，减少资本流入加密等资产。

然而，当与其他因素结合时，动能仍可能偏向风险资产。

加密货币在贬值叙事中领先黄金

“贬值”叙事似乎正在塑造第二季度的周期。

从技术角度看，美元指数（DXY）在连续三个季度上涨后，第二季度至今已下跌超过2%。这看起来不是偶然。

美联储反复注入流动性，持续施压美元，帮助抑制国债收益率，通过吸引资金远离债券市场。在这种背景下，摩根大通对比特币[BTC]优于黄金作为更强的贬值交易的观点开始具有实际影响。

支持这一点的是，BTC/XAU比率在第二季度上涨了16.5%。同时，机构资金流也在跟随这一趋势。比特币ETF已经吸引了12.5亿美元的净流入。再有7.2亿美元，可能会让五月超过四月，成为2026年以来最强的月度ETF表现。

简而言之，宏观流动性对美元构成压力，资金正流向加密货币，比特币作为贬值对冲的力量逐渐增强。

来源：SoSoValue

在此背景下，加息概率上升20%开始进一步倾向于加密货币。

逻辑很简单：随着通胀压力持续影响美元，比特币相对于黄金作为宏观对冲的相对强势，加上ETF资金流的支持，强化了其长期前景。

在这种情况下，五月迄今的12.5亿美元ETF流入可能只是更大趋势的开始。

随着流动性状况、通胀动态和加息预期继续支持比特币，宏观布局正逐步向加密货币倾斜。

最终总结

• ETF流入和比特币相对于黄金的强势显示更多资金正流入加密货币作为贬值对冲。
• 即使加息概率上升和通胀压力存在，流动性仍在支撑加密需求。