CoreWeave 股票在收入持续飙升的情况下，是逢低买入的好时机吗？

CoreWeave（CRWV 11.40%）的股价在公司第一季度财报公布后下跌，尽管这家新云公司报告了另一季度的巨大收入增长和不断增加的积压订单。然而，其调整后每股收益（EPS）亏损超出预期，第二季度指引也未达预期。截至本文撰写时，该股今年迄今仍上涨超过60%。

让我们深入分析CoreWeave的业绩，看看这次增长股的下跌是否是一个买入良机。

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纳斯达克：CRWV

CoreWeave

今日变动

(-11.40%) $-14.69

当前价格

$114.15

关键数据点

市值

$63B

当日价格区间

$110.55 - $123.75

52周区间

$52.90 - $187.00

成交量

48M

平均成交量

28M

毛利率

34.82%

项目积压持续增长

CoreWeave的收入再次实现翻倍，较去年同期增长112%，达到20.8亿美元，而去年为9.82亿美元。这一数字超过了由LSEG整理的分析师共识的19.7亿美元。然而，其调整后每股亏损扩大至1.12美元，超过分析师预期的0.91美元亏损。

影响股价的一个问题是组件成本的上升。为此，公司将全年资本支出（capex）预算的下限从300亿美元提高到310亿-350亿美元的区间，而之前的预期是4800万到350亿美元。一些投资者已开始质疑云计算和人工智能（AI）基础设施建设的经济性，因此组件成本的上升只会火上浇油。

尽管亏损增加和组件成本上升，CoreWeave的项目积压仍在不断扩大，接近1000亿美元。在本季度内，公司与Meta Platforms签署了多项新协议，包括3月承诺的210亿美元。它还获得了Anthropic的承诺，并与现有客户如Mistral和Cohere扩大了合作。

为了支持其建设计划，公司已筹集了超过200亿美元的债务和股权资金。这包括一笔85亿美元的延期提款无追索权贷款和来自Nvidia的20亿美元股权投资。无追索权意味着贷款由特定资产担保，违约时贷款方不能追索其他公司资产。

公司预计第二季度收入将在24.5亿到26亿美元之间，低于分析师预期的26.9亿美元。它维持全年收入指引在120亿到130亿美元之间。预计到2027年底，其年收入规模仍将达到300亿美元。

图片来源：The Motley Fool。

投资者应在股价下跌时买入CoreWeave股票吗？

CoreWeave是一种高度杠杆化的方式，押注数据中心AI基础设施的繁荣。不同于亚马逊、微软和谷歌这三大云服务提供商，它没有产生大量现金流来支付其建设，因此不得不承担大量债务。它也没有自己的定制芯片，而是依赖现成的图形处理单元（GPU）和其他芯片。这使得它比云计算领域的其他公司更容易受到组件价格上涨的影响。

总体而言，CoreWeave是一只高度投机的股票。其商业模式在规模扩大后可能奏效，但我并不打算通过它来押注AI基础设施的繁荣。