币圈散户苦等历史重演？Bitwise 执行长：「4 年周期」已死，机构时代降临

如果你还在痴痴等待加密货币市场按照过去的歷史劇本「準时反彈」，资产管理巨头 Bitwise 共同創辦人暨執行长 Hunter Horsley 給出了一句殘酷卻真实的忠告：別再等了。 Hunter Horsley 表示：「比特币的 4 年牛熊週期已徹底終結。」 他解釋稱，过去加密货币业界深信「漲 3 年、跌 1 年」的鐵律，既然去年是下跌年，舊有的節奏已被打破，那麼本輪週期也該就此宣告結束。 全新篇章：机構的戰场 随著「4 年週期」走入歷史，日益壯大的數位资产领域將迎来全新的产业格局。 Hunter Horsley 引用了前英国首相邱吉爾（Winston Churchill）的名言：

这不是結束，甚至不是結束的开端，而是开端的結束。

Hunter Horsley 強调，舊时代的市场慣性与直覺，在现今的賽局中已完全失效。舉例来说，现在业界的熱门話題不再圍繞著 Gemini 等原生加密货币交易所，取而代之的是摩根士丹利（Morgan Stanley）等华爾街投行；同时，總供应量突破 3,000 亿美元的穩定币，受关注程度也已完全追平过去熱炒的競爭币。 在 Hunter Horsley 的解读中，这个新篇章將由主流金融机構主導，市场上的寡头玩家会減少，但整體普及率將大幅提升，市场型態与过去截然不同。 「STRC 效应」 談到 Strategy 发行的優先股 Stretch（STRC），Hunter Horsley 的態度極为明確且樂觀。他表示：「我认为这股趨勢將无法擋，而且还在非常早期的階段。」 他將 STRC 比喻为 Snapchat 当年首創的「阅后即焚」照片功能：起初让人吃驚、飽受市场质疑，但最終卻直擊痛点，精準滿足了用戶的底層需求。 Hunter Horsley 认为，STRC 也运用了同樣的策略。它利用比特币作为抵押品来支撐穩定的淨资产价值（NAV），同时为投资者提供收益。 他预測，未来 12 个月內，这類产品將將在整个产业中普及，把比特币的应用版圖徹底延伸至傳统的固定收益市场。而这一切，若沒有 Strategy 創辦人 Michael Saylor 的精算与推动，根本不可能发生。 上个月，STRC 才剛創下單日交易量歷史新高，並成为 Strategy 持续購买比特币的「印鈔机」。然而，Michael Saylor 近期也首度鬆口，承认公司可能需要出售部分比特币来支付 STRC 股息，打破了他过去「絕不卖币」的长期承諾。 **重啟支付敘事 ** 談到加密货币市场的最大宗资产，Hunter Horsley 也反駁了市场上普遍认为比特币「支付願景已被『价值儲存』完全取代」的说法。 他认为，过去 10 年市场必須先確立一个共识，那就是「比特币本身具有价值」。如今，这个爭論已经塵埃落定。随著全球數以亿计的民眾持有比特币，且对其价值的共识日益穩固，比特币作为「支付工具」重出江湖的先決條件，終於水到渠成。

**事实上，我們邁入「比特币支付」这个新篇章的速度，將会比大家想像中要快。 **

貝萊德不是威脅，是币圈最強神队友 Bitwise 目前管理高达 150 亿美元的资产，涵蓋超过 30 檔产品，且幾乎都是从 2021 年至今累積出来的（起步时僅不到 10 亿美元）。 面对资管巨头貝萊德（BlackRock）強勢进軍加密货币市场，但 Hunter Horsley 卻认为，貝萊德的加入反而推动了整个产业的蓬勃发展。他坦言，貝萊德的金字招牌，实际上替所有加密货币业者（包括 Bitwise）完成了最艱难的市场教育与推销工作：

貝萊德对** Bitwise ****来说簡直是最強神队友，**Bitwise 成长最大的阻礙从来都不是貝萊德，而是投资人覺得「沒有必要把资金投入加密货币」，或是擔心「买了加密货币会惹上麻煩」。