中国汽车制造商瞄准福特的大利润来源

到目前为止，投资者很可能已经听说中国汽车制造业的崛起是真实存在的。虽然对进口车辆和零部件的关税正在保护美国的本土汽车制造商，如福特汽车公司（F +1.27%），但福特在欧洲正面临一场战斗。去年，中国汽车大致将其在欧洲乘用车市场的份额翻了一番，达到6%，到2026年3月，这一比例已提升至9.4%。但现在，中国汽车制造商正瞄准一个对福特至关重要的新细分市场。

最保密的秘密

虽然许多投资者认为福特的传统车辆销售是其核心业务——事实也是如此——但福特Pro，即公司的商用车部门，近年来一直是其最保密的秘密。实际上，2026年福特Pro的盈利指导目标是实现65亿到75亿美元的税前息税折旧摊销前利润（EBIT），而福特Blue的EBIT为45亿到50亿美元，显然还领先于其Model e部门预计的40亿到45亿美元的EBIT亏损。

图片来源：福特汽车公司。

一些投资者不知道的是，除了在北美拥有强大的商用车业务外，福特在欧洲也占据了有利位置。欧洲即将面临来自中国的新压力，而中国此前尚未打破欧洲轻型商用车市场。关键是：中国能够在欧洲推出电动面包车，而不会面临额外的欧盟关税，这与乘用车不同。

合资企业扮演关键角色

福特已经在准备应对欧洲轻型商用车市场的新进入者。实际上，福特正计划在欧洲推出由中国制造的Transit City紧凑型面包车，以直接应对新中国竞争者。这款车辆由福特的中国合资伙伴江铃汽车制造。福特的Transit City比在欧洲最畅销的中型电动面包车Transit Custom体积更小。它的价格更实惠，为29,000英镑，而福特的E-Transit Custom售价为45,510英镑。

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NYSE：F

福特汽车公司

今日变动

（1.27%）$0.15

当前价格

$12.34

关键数据点

市值

$49B

当日价格区间

$12.19 - $12.37

52周价格区间

$9.88 - $14.79

成交量

1.7百万

平均成交量

55百万

毛利率

7.81%

股息收益率

4.87%

中国竞争者寄希望于欧洲日益严格的排放法规推动更快的电动化，以取代其对柴油车型的历史依赖。中国在电动车领域日益增长的声誉，加上排放法规的收紧，以及其电动面包车避免额外关税的事实，为中国打开新市场提供了有力理由。

中国企业仍将面临来自在欧洲多年建立充电基础设施和品牌的既有竞争对手的挑战。这在短期内不太可能影响福特Pro的盈利，但这是一个值得关注的发展，因为竞争将变得更加激烈。