这笔英伟达交易是否使康宁股票成为买入？

材料科学专家康宁（GLW +2.49%）的股价在本周早些时候大幅上涨，此前公司宣布与人工智能（AI）芯片制造商英伟达（Nvidia）达成多年的合作伙伴关系。这项交易极大地扩大了美国制造的光学组件生产，这些组件是AI数据中心所依赖的，推动股价创下了52周新高。在过去的12个月里，股价已上涨了令人难以置信的315%，显而易见的问题是，这个好消息是否已经被市场充分消化，加上公司近期的基本面强劲，是否已经反映在股价中。

当然，市场的热情是有道理的。除了与英伟达的合作外，康宁一直在悄然与超大规模客户签订数十亿美元的协议，并且刚刚将其长期增长计划延伸至2030年。但鉴于股价在过去一年中涨得如此之快，投资者在追逐这次涨势之前，可能需要慎重考虑。

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一项庞大的AI合作

根据协议，康宁将在北卡罗来纳州和德克萨斯州建设三座新的先进制造工厂，以扩大先进光学技术或英伟达加速的AI基础设施的生产。这一扩建规模巨大——预计将使公司在美国的光学连接制造能力增加10倍，光纤生产能力也将增加超过50%。这些工厂预计还将创造超过3,000个就业岗位。

作为回报，英伟达在合作中投入了真实的资金。这家芯片制造商已预先购买了价值5亿美元的3百万股康宁认股权证。此外，它还获得了购买多达1500万股、行使价格为180美元的认股权证的权利。如果英伟达最终行使所有认股权证，其在康宁的总投资可能达到约32亿美元。

战略逻辑非常明确。随着AI工作负载的扩大，传统用于在服务器机架内传输数据的铜线互连正面临速度和能耗的限制。使用玻璃光纤通过光传输数据的光学连接正被越来越多地视为未来的方向。通过将康宁锁定为长期供应伙伴并投入资本进行扩展，英伟达可以确保在其下一代系统的升级过程中不会遇到瓶颈。

“硅光子学和光学技术在其中扮演着非常重要的角色，”英伟达CEO黄仁勋在宣布后表示，强调了公司在下一阶段AI中的供应链优先事项。

不仅仅是一笔交易

更重要的是，英伟达的合作关系并非孤立存在。它融入了光学专家公司更广泛的交易活动中。当公司在4月底公布2026年第一季度财报时，披露另外两家超大规模客户也签订了与康宁之前宣布的多年度、最高达60亿美元的协议类似的长期协议。

基本业务的动力也令人印象深刻。康宁第一季度调整后销售额同比增长18%，达到43.5亿美元，调整后每股收益增长30%。光通信部门表现尤为突出，销售额同比增长36%，达到18.5亿美元。

这家拥有175年历史的公司还在5月6日的投资者活动中延长了其长期计划，名为Springboard。康宁现在预计到2026年底，其年化销售额将达到200亿美元，并从那时起以19%的年复合增长率持续增长，直到2030年，届时预计销售额将达到400亿美元。在此之中，公司的新光子学业务，服务于像英伟达这样的Gen AI客户，预计到2030年将成为一个100亿美元的收入来源。

扩展

NYSE：GLW

康宁

今日变动

（2.49%）$4.54

当前价格

$186.94

关键数据点

市值

$161B

当日范围

$184.98 - $198.25

52周范围

$46.34 - $198.25

成交量

2100万

平均成交量

1300万

毛利率

35.64%

股息收益率

0.60%

也就是说，股价并不便宜。截至本文撰写时，股价的市盈率超过60倍，反映出大部分增长预期可能已经被市场消化。风险依然存在——包括AI基础设施支出最终降温的可能性，或者超大规模客户在其长期承诺到期时对价格施加压力。

尽管如此，随着一系列数十亿美元的客户协议支撑其增长计划，持有少量仓位以捕捉这些催化剂带来的潜在上涨，对于风险承受能力强、估值较高的投资者来说，可能是合理的选择。