亚马逊与微软：哪家科技巨头在财报公布后表现更佳？

亚马逊（AMZN +0.55%）和微软（MSFT +1.33%）都在4月29日公布了财报。这些报告延续了两只增长股走向不同方向的故事。亚马逊凭借财报上涨，而微软则下跌。

这家电子商务巨头今年迄今已上涨约20%，而微软则下跌超过10%。两家公司的财报都显示，这一趋势可能会持续。

图片来源：Getty Images。

云计算是两家公司的主要故事

亚马逊和微软都在人工智能（AI）方面投入巨大，这些投资已在它们的云业务表现中体现出来。亚马逊网络服务（AWS）同比增长28%，标志着持续的加速收入增长期。2023年AWS销售额增长13%，2024年增长19%，去年增长20%。

展开

纳斯达克：AMZN

亚马逊

今日变动

（0.55%）$1.49

当前价格

$272.66

关键数据点

市值

$31000亿亿

当日价格区间

$269.95 - $274.00

52周区间

$196.00 - $278.56

成交量

160万

平均成交量

5000万

毛利率

50.60%

微软云收入在其2026财年第三季度（截止3月31日）同比增长29%；略高于AWS的增长率，但微软云收入多年来一直保持在20%到25%的低中范围内。

亚马逊的云平台增长速度更快，同时仍占据更大的市场份额。其定位加上更快的增长速度，使亚马逊的云业务目前更具前景。

探索其他业务板块

虽然云计算一直是两家公司的主要故事，但它们的云平台并非唯一的收入驱动因素。微软将其业务划分为三类：（1）生产力和业务流程，（2）智能云，以及（3）更多个人计算。在最近一个季度，这些板块的同比增长率分别为17%、30%和负1%。微软的AI业务也达到了370亿美元的年度收入规模，同比增长123%。

展开

纳斯达克：MSFT

微软

今日变动

（-1.33%）$-5.60

当前价格

$415.17

关键数据点

市值

$29000亿亿

当日价格区间

$414.00 - $418.61

52周区间

$356.28 - $555.45

成交量

150万

平均成交量

3500万

毛利率

68.31%

股息收益率

0.84%

亚马逊拥有更多高增长板块。这家科技巨头的高毛利广告业务在最近一个季度同比增长24%，在线商店销售增长12%。亚马逊的AI芯片业务也达到了200亿美元的年度收入规模，OpenAI和Anthropic都承诺进行长期采购。

微软在其三个业务类别中有较小的业务板块。值得注意的包括搜索广告和LinkedIn，这两个板块都实现了低双位数的同比增长。Xbox内容和服务的销售同比下降5%，显示并非微软的每个关键部分都在增长。

由于AI的影响和云计算的推动，两家公司都实现了卓越的整体增长率。然而，亚马逊拥有更多仍在扩大市场份额的长期收入增长途径。

亚马逊的利润增长速度更快

与微软和字母表（GOOG +0.41%）（GOOGL +0.66%）等云服务提供商相比，亚马逊的一个弱点一直是利润率较低。电子商务物流导致利润率较低，大型零售巨头如沃尔玛（WMT +0.37%）和好市多（COST +0.33%）经常报告低单一数字的利润率。

亚马逊曾经也遵循相同的模式，即使其云平台和在线广告不断增长。然而，第一季度的业绩显示出明显的不同，亚马逊实现了16.7%的净利润率。虽然微软的净利润率为38.3%更高，但亚马逊的净利润率是其历史最高。

亚马逊近期的增长主要来自AWS、在线广告和AI芯片。这些板块的增长速度快于利润率较低的业务部分，AWS和在线广告合计占亚马逊总收入的30%。

微软的净收入增长仍高于收入增长，但其38.4%的净利润率仅比去年略高。亚马逊在盈利能力上的改善则是震撼性的，使得其投资前景更具吸引力。

亚马逊第一季度总收入达1815亿美元，而微软为829亿美元。微软略微在季度净利润上领先亚马逊，但这一优势可能很快会被亚马逊的高毛利业务所取代，后者将决定公司未来的业绩。