凯文·沃尔什将成为有史以来最富有的美联储主席。到底有多富——他没有透露。

作者：查理·加西亚

 美联储提名主席已提交69页关于其财务状况的文件，内容大多告诉你他不会告诉你的事情。参议院已准备好确认他。

 预计凯文·沃什将接替杰罗姆·鲍威尔成为美联储主席。

 沃什的交易已经开始。

 美国参议院将于5月11日投票决定是否对凯文·麦克斯韦尔·沃什被提名为第17任美联储主席的提名进行终结程序。

 之后将在下周之前进行正式确认。杰罗姆·鲍威尔的任期将于5月15日到期。联邦公开市场委员会将于6月16-17日开会——由沃什主持。

 在美国政府伦理办公室网站上，一份69页的财务披露文件描述了下一任美联储主席的持仓组合。

 该机构已书面证明该文件不符合《政府伦理法》的规定。认证官指出，申报人“只有在剥离这些资产后”才能“符合”要求。

 这通常会延迟确认程序。在2026年5月的华盛顿，这成为推进确认的依据。

 沃什已发誓会解决这个问题。相信他吧。他与雅诗兰黛（EL）的一位继承人结婚。

 认识一下美国史上最富有的美联储主席

 相信我。我即将掌控你的货币供应。

 沃什的职业生涯始于摩根士丹利的并购部门。在那里，金融职业生涯的终点似乎就是积累足够的钱，以显得不那么渴望赚更多的钱。

 他曾在2006年至2011年担任美联储理事，当时他是时任主席本·伯南克在金融危机期间与华尔街沟通的桥梁——在那段时间，华尔街需要很多桥梁。

 2011年，沃什辞职，声称是因为美联储的资产负债表扩张，然后加入斯坦利·德鲁肯米勒的杜肯家庭办公室。在那里工作了接下来的15年，期间获得了1020万美元的咨询费。

 他的妻子简·洛德是雅诗兰黛家族的继承人。福布斯估算她的净资产约19亿美元。

 没有黑箱

 政府伦理办公室已经回答了这个问题。

 现在我们进入申报的精彩部分。

 Juggernaut Fund LP是德鲁肯米勒管理其个人110亿美元财富的私募有限合伙企业。参议院无权知道其内部内容。披露文件列出沃什在其中持有两个不同的职位。

 每个职位估值“超过五千万美元”。总计超过一亿美元。

 这两个基础资产的性质因与德鲁肯米勒的“既存保密协议”而被保留。一个名为“THSDFS LLC”的单独实体还持有大约60个额外的头寸，也被保密。

 总共，沃什持有的60多个金融实体的内容都被隐藏。

 政府伦理办公室已经回答了这个问题。

 在同一披露文件第64页的尾注中，OGE指出了一个美国证券交易委员会的备案：CIK 1536411。杜肯家庭办公室有限责任公司。2026年2月17日提交，距离沃什签署伦理披露文件前八天。62个头寸。49亿美元。从2011年以来每季度公开披露。

 在特朗普总统决定提名沃什为美联储主席的那个季度，德鲁肯米勒新开设的最大头寸是一只价值3.01亿美元的SPDR金融精选行业ETF（XLF）押注。

 银行以短期利率借款，以长期利率放贷。他们赚取差价。当长期利率上升时，差价扩大——提升银行利润。而当美联储停止购买债券时，长期利率也会上升。

 停止美联储购买债券是沃什宣布的政策方案的核心。

 “保密协议”阻止沃什在参议院文件中描述他的资产。SEC要求基金每90天披露一次。两者同时成立。

 关于那位老上司

 德鲁肯米勒不仅雇用了下一任美联储主席，还曾为他造势。

 去年七月，我在这个网站上写过关于沃什、德鲁肯米勒和美国财政部长斯科特·贝森的文章。人事安排最终反转了，但交易没有。

 现年72岁的德鲁肯米勒，至少已经空头持有美国长期国债18个月。他在2025年1月告诉CNBC，这笔交易处于“第七局”——但“你可以在最后几局赚很多钱”。

 政府伦理文件列出沃什在杜肯的角色为“顾问”。但在特朗普提名沃什的当天录制的摩根士丹利播客中，德鲁肯米勒描述的则不同：“凯文非常出色。他就像杜肯的瑞士军刀。他管理我们的私募股权，帮助做经济预测，还负责外部网络。” 

 档案（2025年7月）：他击垮了英格兰银行——现在他要来美国。如何用ETF对这位交易传奇进行押注。

 三个操作角色。都没有出现在联邦披露表格上。

 在同一次采访中，德鲁肯米勒确认他仍然做空收益率曲线的长端。“我们做空债券。我不一定期望从做空债券中赚钱，但我认为我们可能会赚很多。”

 然后，关于美联储和财政部合作的问题，德鲁肯米勒在记录中说：“这就是我对贝森特和沃什最感兴趣的地方。我认为这可以实现。我认为这是必要的。我想不到有比他们两个更合适的人选，技能和个性都能促成这件事。”

 《华尔街日报》报道，2025年12月，当特朗普倾向于选择凯文·哈塞特为美联储主席时，“华尔街内部人士开始打电话给政府官员，力推沃什，明确目标是排除哈塞特。”德鲁肯米勒和摩根大通（JPM）CEO杰米·戴蒙都在其中。

 德鲁肯米勒不仅雇用了下一任美联储主席，还曾为他造势。然后上电视操控市场对他的看法。直到星期二，参议员伊丽莎白·沃伦直接问他，要求他释放沃什的保密协议，他都拒绝了。

 我并不指控有协调行为。我只是指出，证据堆积如山——都已注明日期，且是公开记录。

 这就是“回避”的真相

 沃什的修正伦理协议承诺，他不会“个人参与且实质性参与任何对我所知对德鲁肯米勒相关实体的财务利益具有直接和可预见影响的具体事项”。

 再读一遍那句话。关键词是“具体事项”。

 根据联邦伦理法规和OGE多年的指导，“具体事项”指涉及特定可识别当事方的事项：执法行动；银行压力测试。

 不包括联邦基金利率决策。也不包括资产负债表政策。更不包括量化紧缩。

 这份回避声明在文件上是真实的，但在实际操作中大多空洞。

 沃什不能就针对德鲁肯米勒投资组合公司的监管执法行动投票。他绝对可以投票决定影响德鲁肯米勒刚买入的金融行业ETF（XLF）涨跌的联邦基金利率。

 90天的“节食”

 修正后的伦理协议设立了两个资产剥离窗口。

 沃什在参议院确认后到宣誓就职前，必须出售在Juggernaut Fund LP和一些最大头寸中的股份。这大约只有一周时间。在一周内以公允价值出售两个超过五千万美元的私募股份几乎不可能。

 其他大约60个THSDFS系列、三个贝塞默风险投资基金以及其余仍然保密的资产，将在沃什担任美联储主席的前90天内与他同行。

 到那时，沃什将至少投票两次利率，参加一次财政部再融资公告，并起草他提议的美联储-财政部协议的草案。

 在债券市场的时间尺度上，90天几乎是一个地质时代。

 即将到来的收益率曲线交易

 沃什的交易已经开始。摩根大通和高盛（GS）的股价在沃什被提名后上涨。黄金（GC00）闪崩。美元指数（DXY）突破100。30年期国债收益率（BX:TMUBMUSD30Y）在周一突破5%，正值参议院准备确认沃什的那一周。

 德鲁肯米勒上个季度最大的押注是价值3.01亿美元的银行股多头仓位，通过XLF ETF实现。如果沃什兑现承诺，这笔押注将获利。

 对德鲁肯米勒来说，同样获利的第二个押注是空头长期国债。这笔押注没有出现在任何SEC备案中。备案只显示基金持有的资产，而不显示他们押注做空的内容。

 没有人愿意问的问题

 参议院银行委员会历史上首次对美联储主席提名进行完全党派投票，发生在上周三。

 宾夕法尼亚州民主党参议员约翰·费特曼承诺在投票中“投赞成票”。53票的共和党多数将保持不变。沃什将成为自1913年成立以来第17任美联储主席——也是最富有的一位，差距如此之大，几乎无法用图表表达。

 在夏季，沃什将发誓剥离他受合同限制不能描述的资产，同时推行一系列政策，奖励曾雇用他、推动他上位、并拒绝让他解除保密协议的那个人。凯文，箱子里装的是什么？ 

 查理·加西亚是R360的创始人兼管理合伙人，这是一个面向个人和家庭的点对点组织，净资产在一亿美元或以上。他的“资本恶作剧”Substack专栏涉及金融市场和地缘政治。可以在X上关注他。

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（待续）道琼斯新闻通讯

2026年5月9日 15:02ET

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