预测：随着收入激增，现在购买AMD股票还为时不晚

Advanced Micro Devices（AMD +11.44%）的股价今年一路势如破竹，半导体公司公布强劲的第一季度业绩并给出乐观指引后，这波上涨势头仍在延续。今年迄今该股累计涨幅已超过90%，但看起来它可能还有更大的上涨空间。

让我们来深入了解公司的财报结果与前景，看看为何这只股票的上涨动能似乎仍有望延续。

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NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

今日涨跌幅

（11.44%）$46.73

当前价格

$455.19

关键数据点

市值

$742B

当日区间

$418.23 - $456.32

52周区间

$106.98 - $456.32

成交量

2.7M

均量

39M

毛利率

47.09%

数据中心CPU的时代已经到来

随着“代理式AI”（agentic AI）的兴起，现在正是数据中心处理器（CPU）大显身手的时候，而AMD是最有望在下一阶段AI基础设施建设中占据有利位置的公司之一。

基于其今天所看到的需求信号，以及代理式AI所需的CPU数量，该公司表示：其服务器CPU的总可寻址市场（TAM）预计将在2020年达到1200亿美元，代表超过35%的复合年增长率。相比之下，这比它在去年11月分析师日上预测的18%年增长率和600亿美元TAM有了大幅提升。公司认为自己能够在该市场中拿下超过50%的份额。

AMD已经开始看到服务器CPU的需求出现回升迹象：本季度数据中心CPU收入增长超过50%。公司预计这种增长将在第二季度加速至70%，并且在今年剩余时间以及进入2027年都将保持强劲，因为它将加大下一代CPU的量产与部署力度。同时，随着核心数增加，下一代CPU的平均售价也在上升。核心数对代理式AI很关键，因为每个核心都可以作为一个独立的处理区域，使CPU能够同时驱动多项AI任务。

总体来看，AMD第一季度收入同比增长38%，达到102.5亿美元。调整后毛利率为55%，较去年同期提高170个基点，这得益于来自其数据中心产品的收入增加。调整后每股收益（EPS）飙升43%至1.37美元。该业绩显著优于分析师此前预期：分析师预计调整后每股收益为1.29美元，收入为98.9亿美元。

本季度数据中心收入同比增长57%，达到58亿美元。除CPU的强劲增长外，其图形处理单元（GPU）也实现了同比的强劲增长。

与此同时，客户端与游戏业务分部收入增长23%，至36亿美元。在该分部内部，客户端收入增长26%，达到29亿美元，因为公司继续在PC市场中扩大份额；游戏收入增长11%，至7.2亿美元。与此同时，AMD规模相对较小的嵌入式分部收入增长6%，达到8.73亿美元。

展望未来，AMD指引第二季度收入将同比增长46%，至112亿美元，浮动±3亿美元。公司目标是实现56%的调整后毛利率。

图片来源：The Motley Fool。

为什么这只股票看起来仍然值得买

对于服务器CPU，AMD面前有巨大的机会，因为随着“代理式AI”的兴起，数据中心里GPU与CPU的比例正从8:1逐步向1:1转变。作为该领域的市场领导者，AMD目前最有可能抓住这一巨大趋势。

与此同时，它与OpenAI以及Meta Platforms的“大型GPU”合作项目预计将在今年下半年开始逐步落地。这将有助于推动其GPU收入出现显著加速。

虽然AMD的股价并不便宜——按2026年分析师预估计算的远期市盈率（P/E）为56倍——但它有望在未来几年实现快速增长。与此同时，它的远期市盈率/增长比（PEG）仅为0.3（低于1通常被视为被低估）。这也是我认为在经历了大幅上涨之后，这只股票在当前位置仍然具备强劲上行空间的原因。