美国经济在四月份新增的就业岗位数是预期的两倍多。这份报告为何既带来股市的好消息，也带来坏消息

美国经济在4月的非农新增就业岗位为11.5万个，远远压过了55,000的市场共识预期。这已经是非农就业连续第二个月显著高于预期，也是1年多以来首次连续月份实现就业增长。

失业率保持在4.3%不变。

4月，经济在以下行业新增了就业岗位：医疗保健（37,000）、交通运输和仓储（30,000）、零售贸易（22,000）以及社会援助（17,000）。经济在信息服务（-13,000）和电信（-3,000）方面减少了就业岗位。

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平均每小时收入较上月增长0.2%，同比上涨3.6%。这两个数据均低于预期：市场原本预计月度增长0.3%，年度增长3.8%。

下面是这份报告为何对股市既有利好也有利空的原因。

整体报告强劲但存在薄弱环节和担忧

这是一份相当强劲的报告。截至美国东部时间上午9:54，更广泛的基准指数S&P 500以及科技权重较高的Nasdaq Composite分别上涨了约0.60%和将近1.10%。

近年来，强劲的就业增长并不总是能得到市场的良好回应，因为投资者担心更多就业增长可能带动更多消费，从而导致持续的通胀。但在此时此刻，我确实认为你会希望看到就业增长。

由于伊朗战争导致油价上升，这将对消费者和企业形成压力，因此当这些压力开始在经济中逐步显现时，你并不希望看到人们失去更多工作。自疫情以来，消费者一直表现出极强的韧性，但并非坚不可摧。

这份报告里也存在一些薄弱之处。平均每小时收入未达到预期，而这又是衡量劳动力市场健康状况的非常重要指标，反映的是人们在工作中赚了多少钱。

此外，新增增长中很大一部分再次来自医疗保健和社会援助领域。

这些行业通常不如其他行业那样受到经济学家的青睐。它们可能有较高的人才流动率，不一定是高薪工作；其驱动力往往来自需求而非经济扩张，而且也可能依赖政府资金。

美国非农就业月度环比数据（YCharts）

另一个持续性问题是信息行业的就业情况：4月该行业减少了13,000个岗位。自2022年11月见顶以来，该行业已流失342,000个岗位，或约11%。不少人认为，这种扰动与人工智能的出现有关，这也引发了对几乎所有行业未来可能出现裁员的担忧。

根据CME Group的分析（该机构基于未来30天的合约来评估联邦基金利率变动的可能性），截至本文撰写之时，市场仍认为美联储公开市场委员会（FOMC）在6月下一次会议上维持利率不变的可能性非常高。

不过，降息的可能性上升了几个百分点，这表明投资者认为劳动力市场仍存在更多疲软迹象——尽管该可能性目前仍只有6%。请记住，这些概率一直在变化。

最终，我认为在这样的背景和劳动力市场存在诸多不确定性的情况下，投资者对这份报告应当算是比较满意。

这并不意味着劳动力市场就没有问题、也没有不确定性。但考虑到近一段时间内消费者可能面临更高的价格，以及围绕人工智能带来“错位/冲击”（AI dislocation）的担忧仍然相当普遍——那么在岗位数量上比预期多出一倍，本身就是一条积极信号。