刚刚关注了AT&T的财报，实际上这里正出现一个有趣的故事，关于他们的光纤和5G战略。

因此，AT&T在4月22日公布了第一季度业绩——超出预期，每股收益0.57美元，市场预期为0.55美元，收入为315.1亿美元，同比增长2.9%。执行力强。但真正引人注目的是他们的融合战略实际上正在奏效。听着：他们的高级家庭互联网客户中，有45%也订阅了AT&T无线服务。这比去年增加了三个百分点。这很重要，因为这显示出将5G、光纤和Wi-Fi打包成一个套餐的策略实际上得到了客户的认可。

摩根大通分析师Sebastiano Petti将AT&T列入首选股名单，老实说，这个理由很有道理——相比竞争对手，他们在光纤建设和5G部署方面具有结构性优势，加上更好的成本位置。他基于融合势头和近期价格上涨，将2026年的EBITDA预估上调至481亿美元。年底的目标价保持在33美元不变。

从现金流的角度来看，Petti预测到2028年，EBITDA和每股自由现金流将以4%和12%的复合年增长率增长。目前股息收益率约为4.2%，派息比率为37.25%，因此在不削减股东回报的情况下，仍有增长空间。

从更广泛的分析师共识来看，二十一位分析师中有十三位给予“买入”评级，平均目标价为30.55美元。花旗集团最近将目标价上调至31.50美元。该股今年迄今上涨约5%，在50日移动平均线27.52美元和200日线26.05美元之间交易。

值得关注的是，他们是否能继续将光纤客户转化为无线订阅用户。如果这个45%的数字持续上升，随着市场认可其收入模式的持久性，股价可能会有更多上涨空间。这种融合的叙事可能是目前电信行业中被低估的一个角度。