$BTC 在2025年未能达到$200K 的两个主要原因👇



1. 比特币的市场结构发生了变化。
ETF、期货和衍生品创造了大量“纸面比特币”供应,使杠杆和清算推动价格走势,而不是简单的供需关系。
流动性转移到了其他地方。

2. 与之前的周期不同,这次黄金和白银大幅上涨。
将资金从加密货币中抽离,减少了比特币的上行动力。

流动性减少 + 杠杆增加 = 比特币难以突破20万美元。

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