人工智能的超级周期将持续15年。我们正处于第3年

超越周期的AI是我们这一代最大投资主题。比移动更大。比云更大。一个15年的结构转变将重塑全球经济的每一个行业。超大规模计算公司承诺到2026年资本支出达7250亿美元，几乎是去年的两倍。微软、谷歌、亚马逊和Meta每家公司单独支出超过1000亿美元。 👉 这不是猜测。我已经将整个超越周期划分为四个阶段，让你准确知道我们身处何处，以及不对称的机会在哪里。

阶段一：已运行（2023年至2025年） 基础层已完成。$AMD 在2025年增长78%，$NVDA 增长39%，而$INTC 刚公布的第一季度爆炸性业绩使费城半导体指数首次突破10,000点。芯片仍为所有阶段提供动力，但世代的切入点已消失，风险/回报已被压缩。

• $NVDA, $AMD, $ARM, $INTC, $AVGO, $MU, $GLW
• 半导体、存储与存储器、光学/光电子
• 平台已完成。仍在增长，但已被估值反映。

阶段二：建设高峰（2025年至2027年） 大部分投资者刚刚觉醒的阶段。$CEG 收购Calpine，成为美国最大的私营发电商，拥有55GW。$GEV 一年内增长超过200%。$VRT 设计NVIDIA的Rubin架构冷却系统。$GLW 年初以来因光纤需求增长74%。SMR核反应堆是突破点，$OKLO、$SMR 和$BWXT 正定位为直接为数据中心供能。仍有增长潜力，但明显的代码已移动。

• $CEG, $GEV, $VRT, $VST, $TLN, $ANET, $GLW, $MOD, $EQIX $OKLO, $SMR, $BWXT, $NNE
• 电力/电网、冷却、网络、核能/SMR建设高峰。
• SMR核反应堆是“黑马”。

阶段三：定位窗口（2026年至2028年） AI从数据中心走向实体世界。大多数会迟到。特斯拉正将弗里蒙特转型为Optimus生产线，资本支出达250亿美元，计划在2026年下半年实现量产。火箭实验室公布创纪录的6.02亿美元收入，订单 backlog达18.5亿美元。$LUNR 增长47%，合同额达9.43亿美元。Valkyrie无人机被海军陆战队选中。定位窗口此时开启。

• $TSLA, $RKLB, $LUNR, $KTOS, $AVAV, $PATH, $KTOS $MP, $FCX, $ALB, $ISRG
• 机器人/自动化、空间/国防/无人机、稀土
• 这是不对称风险/回报存在的地方。

阶段四：终极边界（2028年及以后） 游戏结束。微软资本支出达1900亿美元。谷歌1900亿美元。亚马逊2000亿美元。Meta 1450亿美元。谷歌云的订单 backlog超过4600亿美元。他们正在铺设AI软件和AGI统治的轨道。量子技术仍处早期，但$ASTS 和D Wave正在奠定基础。掌控软件层的平台将赢得整个超越周期。

• $MSFT, $GOOGL, $AMZN, $META, $ORCL, $IONQ
• 主导AI软件，基础设施AGI 论点持续十年。
• 累积在弱势时。

核心教训

• 第二阶段已确认（超大规模计算公司资本支出7250亿美元）
• 第三阶段是聪明资金立即布局的地方：机器人、空间、国防、核能
• SMR交易从2026年到2028年
• 大部分将在12个月后转入这些代码

超越周期15年。不是交易。第一阶段已运行。第二阶段已被估值。第三阶段是你想待的地方。