KOSPI突破7000点，观望资金与做空警戒情绪升温

随着韩国综合股价指数突破7000点大关，涌入股市的等待资金规模创下历史新高，同时被视为卖空先行指标的借券交易余额也首次突破180万亿韩元，市场内外的期待与警戒情绪同步升温。

据韩国金融投资协会和韩国交易所9日数据，截至本月7日，投资者预存款项共计136万9890亿韩元。投资者预存款项是指投资者为购买股票而存入证券账户的资金，或出售股票后尚未提取的资金。通常当股市走强时，这一数字会随之增加，这被解读为意味着可用于追加买入的资金增多。这一数值已超过今年3月4日创下的此前最高纪录132万682亿韩元。

等待资金流动在过去几个月间大幅波动。受美伊战争余波导致投资心理萎缩影响，投资者预存款项在上个月6日曾缩减至107万4674亿韩元，但此后随着股市再次获得上升动力，该数字迅速恢复。继本月6日重新突破130万韩元后，仅过一天就逼近137万韩元，这被解读为市场对韩国综合股价指数继续上涨的预期在短期内强烈涌入。然而，随着追逐上涨行情的资金急剧增加，价格负担和波动性扩大的可能性也随之上升，这一点是市场保持警惕之处。

事实上，并非只有乐观情绪在增长。股票借券交易余额于本月6日达到180万6284亿韩元，史上首次突破180万亿韩元，7日也维持在179万6659亿韩元的高位。借券交易是指像养老基金或资产运营公司这样长期持有股票的机构，将股票借给其他投资者并收取手续费的交易。由于这些股票经常被用于卖空，借券交易余额通常被视为衡量做空需求的前瞻指标。换言之，市场一方面期待进一步上涨，但另一方面，预计暴涨之后将会出现调整的动向也在同步扩大。

所谓的"借钱炒股"指标——信用交易融资余额，也仍然处于高位。上个月29日增至36万683亿韩元，创下历史最高纪录后，本月7日小幅回落至35万5072亿韩元。信用交易融资是指投资者从证券公司借钱买入股票后尚未偿还的金额。这一数字高企意味着上涨预期强劲，但反过来，如果股价出现波动，则可能引发强制平仓（因担保不足而被强制处理的交易）增多，从而成为市场的不稳定因素。

资金集中现象在交易所交易基金市场也表现明显。截至7日，交易所交易基金净资产总额为456万2392亿韩元，市价总额为458万2751亿韩元，净资产总额较一周前增长了6.2%。近一周内吸引资金最多的产品是"KODEX AI电力核心设备"，流入资金达4438亿韩元，其后依次是"TIGER半导体TOP10"、“TIGER美国S&P500”、“SOL AI半导体TOP2 Plus"和"KODEX半导体”。收益率排名靠前的也由信息技术、半导体及杠杆产品占据，相反，反向产品则出现了较大幅度的亏损。这表明近期上涨行情正以半导体和人工智能相关行业为中心展开。这一趋势虽然能在短期内支撑看涨预期，但如果资金过度集中于特定行业和杠杆产品，即便受到轻微冲击，波动性也可能放大，这一点预计将成为未来市场面临的考验。