最近浏览一些分析师笔记时，注意到关于科技股中人工智能叙事的一个有趣现象。

所以关于Meta和Atlassian的辩论还在持续——这两家公司都得到了华尔街主要机构的看好，但它们目前的股价被一些分析师认为没有充分反映出它们的AI潜力。

让我们从Meta开始。该公司基本上掌握了全球三大社交网络——Facebook、Instagram、WhatsApp。这是大量的消费者数据和行为洞察，直接转化为更好的广告投放和内容排名。他们一直在投入AI基础设施，打造定制芯片和机器学习模型，以改善从内容推荐到广告优化的各个方面。在最新的季度中，收入增长了24%，部分原因是他们的AI驱动改进带来了更具吸引力的内容和更强的广告定价能力。

但真正有趣的是增强现实眼镜的角度。Meta已经是AR眼镜的主导者，他们的CEO也公开表示超级智能系统可能会取代智能手机，成为主要的计算设备。考虑到潜在的上行空间，不难理解为什么一些分析师持乐观态度。Rosenblatt的一位分析师目标价为每股1144美元（当前653美元），意味着75%的上涨空间。中位数分析师目标价约为852美元，意味着从当前水平上涨30%。估值也相当合理——市盈率28倍，预计到2027年每年盈利增长21%。

然后是Atlassian。这只股票跌得更惨——远低于历史最高点，主要是因为人们担心AI编码工具会抑制对Jira等开发平台的需求。但这种观点可能是颠倒的。摩根士丹利认为，AI实际上扩大了开发者群体，而不是缩小。其逻辑是：更好的生产力工具意味着更多公司能够负担得起软件开发，从而整体上增加对开发工具的需求。Job market数据也支持这一点——根据高盛的研究，Indeed上的开发者职位同比增长11%。

Atlassian也在打造自己的AI布局，推出了Rovo，目前月活跃用户已达500万，上个季度增长超过40%。摩根士丹利将其评为最有潜力的AI代理公司之一。一位分析师预计其股价将从76美元上涨到290美元，暗示280%的上涨潜力。即使是中位目标价150美元，也意味着97%的上涨空间。该股的调整后市盈率仅为17倍，近期增长27%，预计到2027年年增长率为19%。

有趣的是，这两个故事都挑战了传统的市场智慧。Meta因在AI上的投入受到惩罚，但这些投资实际上推动了收入增长。Atlassian因AI竞争受到惩罚，但相同的AI工具可能实际上扩大了其可服务市场。值得关注的是，未来一年左右这些叙事将如何演变。