福特第四季度业绩受关税和电动车亏损影响，但投资者关注改善的前景

福特预计2026年调整后息税前利润为80亿至100亿美元，远高于去年的总额。

Pras Subramanian · 高级记者

更新于2026年2月12日 5分钟阅读

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福特（F）在周二收盘后公布的第四季度业绩未达预期，电动车业务的费用导致季度和年度净亏损。但投资者似乎更关注未来展望，福特的改善前景成为焦点。

展望2026年，福特预计调整后息税前利润为80亿至100亿美元，调整后自由现金流为50亿至60亿美元，资本支出为95亿至105亿美元。福特表示，其Model e电动车部门预计将再次亏损40亿至45亿美元。

福特股价在周三早盘略有上涨。

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福特表示，2026年上半年的息税前利润将低于下半年，因为临时的铝材采购将增加成本。去年，纽约州北部的Novelis铝厂发生火灾，影响了皮卡的生产，但福特表示，这一情况将在年底前“正常化”。

福特公布第四季度和全年净亏损分别为111亿美元和82亿美元，反映了特殊项目的影响，福特表示。福特全年调整后息税前利润为68亿美元，接近其预期的约70亿美元，但未达预估的88.6亿美元。

福特表示，如果不是白宫在12月就关税抵消问题向福特传达的变更，全年息税前利润本应在70多亿美元的中段，最终增加了9亿美元的关税成本。

“从基本业绩来看——无论是第四季度、2026年的展望，甚至更远——对我们来说都相当令人鼓舞。如果去除第四季度关税时间上的一些问题，福特的表现会更好，包括在成本方面，”TD Cowen分析师Itay Michaeli在接受Yahoo Finance采访时表示。

Michaeli也对福特的2026年展望表示乐观。

“虽然这也包括一些非重复的Novelis项目，但这表明其基本盈利能力比市场预期的要强，最后，公司还提供了到2029年的约8%的利润率目标，这支持未来更高的盈利能力。所以我们对昨晚的业绩实际上感到相当鼓舞。”

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2025年6月24日，在德克萨斯州奥斯汀的经销商展厅中看到福特Mustang Mach-E车辆在售。（Brandon Bell/Getty Images） · Brandon Bell通过Getty Images

福特报告第四季度汽车收入为424亿美元，预期为424亿美元，彭博共识，调整后每股收益为0.13美元，预期为0.19美元，调整后息税前利润为10亿美元，预期为11.6亿美元。

去年12月，福特因其电动车业务的转变报告了195亿美元的费用。大部分特殊项目将在第四季度确认（125亿美元），剩余（70亿美元）将在2026年和2027年体现。

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福特的Model EV部门全年报告息税前亏损48亿美元，虽比2024年改善了299个基点。福特财务总监Sherry House在与记者的电话会议中表示，盈利的路径可能要到2029年才能实现，那时公司将在欧洲销售雷诺的电动车产品，以及其通用电动车平台的车辆。

“福特在一个充满动态且常常波动的环境中，交出了强劲的2025年成绩单，”福特CEO Jim Farley在一份声明中表示。“我们改善了核心业务和执行力，在我们控制的业务领域取得了重大进展——降低了材料和保修成本，并在质量方面取得了真正的进步——并做出了一些困难但关键的战略决策，为更强的未来奠定了基础。”

House补充说，福特全年因关税产生了20亿美元的净成本，以及因Novelis铝厂火灾影响F系列卡车生产而增加的20亿美元成本。

“我们目前预计在年中某个时候全面恢复运营，”House关于Novelis工厂表示。

Farley补充说，公司目标到2029年实现调整后息税前利润率达到8%。2025年，公司息税前利润率为3.6%。

作为其Ford+计划的一部分，福特将业务划分为三个部门：福特蓝（Ford Blue）负责传统燃油车业务，福特Model e负责电动车部门，福特Pro负责商用和超级重型卡车业务。福特第四季度报告如下：

**福特蓝：** 收入262亿美元，息税前利润7.27亿美元

**Model e：** 收入13亿美元，亏损12.2亿美元

**福特Pro：** 收入149亿美元，息税前利润12.3亿美元

尽管电动车业务和F-150的生产遇到问题，福特表示第四季度美国销量较去年同期增长2.7%，主要由卡车和混合动力车推动。全年，美国销量增长6%，总计约220万辆。福特竞争对手通用汽车2025年的销量增长5.5%，达到28.53亿辆，但第四季度销量出现下滑。

与通用汽车类似，福特的电动车销量在联邦电动车税收抵免到期后大幅下滑50%。虽然通用汽车第四季度销量因税收抵免到期而下降，但福特通过其受欢迎的混合动力车型实现了净增长。

福特表示，第四季度和全年混合动力车销量创纪录，售出228,072辆，比去年同期增长21.7%。

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