刚刚发现一个在外科机器人领域发展的有趣局面，华尔街可能还没有注意到。所以情况是这样的——直觉外科（Intuitive Surgical）在这个领域完全占据了主导地位，凭借他们的“达芬奇”机器人系统。他们在全球已安装超过11,100台设备，真正的利润来自于持续的部分：服务、器械、配件。这大约占他们收入的75%。这是典型的年金业务模型。

但事情变得有趣了。美敦力（Medtronic）刚刚获得了FDA对他们的Hugo外科机器人系统的批准，并且实际上在二月份进行了美国的首批手术。这是他们在这个市场细分中真正竞争的第一次机会。

现在，华尔街已经将直觉的主导地位反映在股价中——他们的市盈率为64。这对于任何股票来说都相当高，即使是一个增长故事。美敦力呢？他们的市盈率为27，估值更合理。

关键是，美敦力不像直觉那样只靠一招。它在心血管、神经科学和外科市场都已建立了成熟的部门。这种多元化意味着Hugo的潜在增长可能更为温和，但也意味着如果机器人技术没有预期中爆炸式增长，风险也会更小。

但让我注意到的是——美敦力在创新方面已经有几年比较低调了。Hugo有可能真正改变这个局面。如果这个系统像达芬奇那样获得牵引力，华尔街最终会注意到估值的脱节。你可能会在这个机会早期。

对股息投资者的额外福利：美敦力的股息收益率为2.9%，且连续多年增加。直觉外科完全不支付股息。

这里的竞争动态值得关注。华尔街往往在第一批进入者身上过度估值，然后低估那些具有更好基本面的聪明第二家企业。这可能是一个经典的布局。