#𝐎𝐈𝐋 𝐏𝐑𝐈𝐂𝐄 𝐑𝐎𝐋𝐋𝐄𝐑𝐂𝐎𝐀𝐒𝐓𝐄𝐑 — 纸市场终于醒来 🚨

5月7日，在美国与伊朗部队于霍尔木兹海峡交火后，油价大幅剧烈波动。WTI原油一度冲向每桶98美元，但随后回落；布伦特收盘接近100美元。本场交易在数小时内从“达成交易”的乐观情绪切换到“战争现实”，而期货市场如今开始为实体市场数周来一直在发出的信号定价。
🔹WTI原油期货收于96.80美元，本交易日上涨1.81%
🔹布伦特原油收于102.21美元，本交易日上涨0.93%
🔹特朗普将美国的报复性打击描述为“爱抚”，并宣称停火仍然完好
🔹美国EIA报告称，原油库存减少231万桶，少于预期的515万桶
🔹用于即期交割的实体原油价格继续比期货价格高出30到40美元
▫️ 三艘美国海军驱逐舰在“遭到火力袭击”的情况下穿越霍尔木兹海峡，未受损
▫️ 这些舰只接下来将重新加入美国海军的封锁行动，特朗普称之为“钢铁之墙”
▫️ Rystad Energy警告，即便协议已经签署，实体油品的流动要恢复正常也仍需6到8周
▫️ 巴基斯坦促成了一份14点备忘录，并预计德黑兰将在48小时内给出回应
▫️ 伊朗外交部长将“自由计划”称为“死结计划”，并重申不存在军事解决方案
纸市场在凭借希望交易，而实体市场则在凭借现实交易。Rystad首席油气分析师表示：停火的头条新闻不是供应的头条新闻。过境保险需要重新定价，船舶运营商需要获得经过验证的安全通行，商业信心不可能一夜之间重建。即使按照对海峡乐观的30天分阶段重启时间表，真正有意义的供应恢复也只会在6月才开始。这种滞后是结构性的。
与此同时，库存数据讲述的正是紧缩故事。美国原油库存再次下降，而超过五年平均水平的剩余量已收缩为1400万桶的赤字。美国的汽油价格仍在继续上涨。政府提出从战略石油储备中向油企提供借贷92百万桶，但独立分析师警告：动用库存、抽走库存可能在一些地区触及油罐见底的风险。实体市场已十分紧绷，而期货市场这才刚刚开始追赶。
停火的“纸面”仍摆在桌面上，但墨迹已经发糊。特朗普坚持认为停火依然成立。伊朗则表示谈判并未终结。但军舰仍在开火，封锁也在进一步收紧。只要海峡每天继续关闭，库存就会被进一步消耗。供给正常化的6到8周倒计时已重置为零。油价正在为“今天、明天”以及“钢铁之墙一直横在霍尔木兹海峡上”这种情况定价。
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