刚刚在可可市场上发现一些有趣的事情——本周价格波动很大，基本上是货币故事。美元上涨至三个多月高点，打压了纽约可可（CCK26 下跌0.20%），但与此同时英镑跌至三个月低点，推动了伦敦可可（CAK26 上涨1.04%）。像DXY和GBPUSD这样的货币符号基本上讲述了整个故事。

但底下还有更大的图景。国际可可组织（ICCO）刚刚将2024/25年的剩余供应预测提高到75,000吨——这是四年来的首次剩余，并且他们预计全球产量将同比增长8.4%。可可已经连续七周处于下行趋势，供应看起来非常充裕。加纳和象牙海岸甚至将农场价格降低了30-35%，因为买家拒绝支付官方价格。当你看到货币符号像这样移动，再加上这种供应压力，价格就变得困难。

需求方面也相当疲软。巴里·卡莱布报告可可部门的销售量下降了22%，欧洲磨碎量在第四季度同比下降8.3%——是12年来最差的第四季度。消费者基本上在拒绝巧克力价格。由于地缘政治问题，运输成本有所上升，象牙海岸的发货量下降了3.6%，但这还不足以抵消其他所有因素。

伦敦可可在周一触及三年低点，原因是ICCO的消息公布后。荷兰合作银行（Rabobank）最近将2025/26年的剩余预测下调至25万吨，实际上比早期预测略偏乐观，但货币符号和供应状况目前仍在主导市场。观察这些货币变动是否会持续，或者需求是否能稳定局势。