刚刚发现关于蔚来（Nio）到2026年动力的有趣信息。如果你关注电动车领域，这些数字实际上相当惊人。

所以2025年12月对他们来说是个巨大的月度——交付量为48,135辆，同比增长54.6%。这是他们有史以来最好的一个月。但精彩的部分在这里：整个第四季度的增长达到了71.7%。这不仅仅是增长，这是那种让人怀疑这家公司是否终于找到了什么诀窍的轨迹。

但让我注意到的是，细分数据讲述了一个不同的故事。他们的核心蔚来品牌仍然承担了大部分负荷，交付31,897辆，但Onvo和Firefly合计只有大约16,000辆。这一差距实际上是一个机会——管理层押注那些新子品牌有更大的扩展空间。

他们计划在2026年推出三个新大型SUV，覆盖各品牌，目标是在未来几年实现40-50%的复合年增长率。这在一个利润率极为紧张的市场中是个大胆的举动。

但真正重要的是盈利能力。CEO确认他们在第四季度达到了17-18%的毛利率目标。作为背景，这在目前的电动车制造商中是相当稳固的水平。他们还计划在2025年第四季度实现首次调整后EBIT利润，并希望在2026年全年实现调整后收支平衡。

我不是在告诉你是否该买——那取决于你自己的风险承受能力。但我可以说，关于蔚来一直是亏损企业的传统观点，正变得越来越过时。无论你是追逐这个还是忽视它，可能都取决于你的入场点和时间跨度。交付动力是真实的，利润空间在改善，盈利角度也首次变得可信。

如果你在关注电动车领域，值得留意。下一次财报电话会议应该能清楚地显示这种动力是否可持续，还是只是第四季度的糖果冲动。