目前市场上的人们看法相当分裂。大致有三分之一的人对未来6个月感到看涨，另有三分之一人神经紧张，其余的人则只是观望不定。如果你自己也正在经历这种不确定感，你绝对不是孤身一人。

事情变得棘手之处在于：数据传递的是混合信号。一方面，几项成熟的市场指标正亮起警示信号。Shiller CAPE 比率——衡量以通胀调整后的、连续10年口径的收益——目前接近历史高位，约为40。历史上，当这一指标走高时，往往会在其之前伴随股市回撤。举个背景：它在1999年一度达到44的峰值，就在互联网泡沫（dot-com crash）爆发崩塌之前。当它的长期平均值大约徘徊在17左右，所以我们明显处于正常水平之上。

接着是巴菲特指标。沃伦·巴菲特之所以推广这一指标，是因为它确实奏效——他曾用它来预判 dot-com crash。该指标衡量的是美国股票总市值相对于GDP的比值，而目前大约在219%。按照巴菲特自己的框架，当这个比率达到70%-80%时，买入股票通常是明智之举。但当它接近200%（就像1999-2000年那样）时，你本质上是在玩火。所以，是的，我们确实处在让人不太舒服的区间。

但真正让许多经验丰富的投资者不至于惊慌失措的关键在于：没有任何指标是完美的。即使修正行情很快就会到来，也确实没有办法知道准确的时间点。市场可能会在任何回撤到来之前继续在数月内缓慢走高。而如果你现在退出却错过了那波上涨？那同样会带来另一种形式的懊悔。

从历史来看，这里恰恰是好消息开始发挥作用的地方。股市经历过一些真正“残酷”的时期，而且总是会比大多数人预期的更快反弹。自1929年以来，平均熊市持续大约9个月。牛市呢？平均接近3年。所以，如果你打算做长期布局，那么算下来对你其实更有利。

真正的财富积累策略并不在于把市场时机精确到每一刻。关键在于投资于扎实的公司并坚定持有。短期的噪音会扰乱你的判断，但只要构建好一个由优质股票组成的投资组合，它就能在时间的推移中带来可观的回报——不管接下来几个月会怎样。这也是历史一次又一次在给我们的教训，而很可能值得去听进去。