刚刚不得不深入研究一下最近让我困扰的生物科技领域的事情。Regencell Bioscience 绝对爆发了——我们说的是过去一年涨了21,000%——说实话，我越看越觉得不合理。

事情是这样的：这是一家位于中国的临床阶段药企，专注于传统中药，用于多动症、自闭症和新冠病毒等疾病。听起来挺有趣的，对吧？但这家公司没有任何有意义的临床胜利来支撑这个估值。他们还处于商业化前阶段，零收入，持续亏损，不知道怎么就以128亿美元的市值在交易。这对于这个阶段的公司来说简直疯狂。公司自己基本承认，甚至怀疑自己是否还能继续运营。

这不是基本面驱动的增长。更像是空头挤压或纯粹的投机。股价与实际业务进展之间的脱节，通常都以糟糕的结局收场。

那么投资者到底该关注什么呢？我最近开始更多考虑辉瑞。是的，我知道——很无聊。没有炫耀的点。但这可能正是你现在所需要的。

辉瑞也遇到了一些困难，当然。疫情带来的顺风已经过去，专利到期的危机也在逼近，最近的药物批准也没有明显推动股价。但关于这家公司，真正有趣的是：他们的研发管线确实很扎实。他们有MET-097i，一种GLP-1候选药，在二期试验中表现出色，疗效强劲，副作用可能比竞争对手少——而且是每月一次的用药方式，这很重要。他们还在推进PF-4404用于癌症。去年公司启动了11项关键性研究，计划再进行20项。这种活动量，实际上可能会带来实质性变化。

除了研发管线，辉瑞还在通过人工智能驱动的降本增效悄悄改善利润率。估值也合理——以8.7倍的未来盈利市盈率交易，而医疗行业的平均是18.7倍。如果你关注收入，股息收益率为6.4%，过去十年增长了51.3%。这就是那种能随着时间积累财富的蓝筹股稳定性。

Regencell 就像是在抓一把下落的刀。辉瑞则像是一家真正有改善计划的公司。虽然不刺激，但可能更聪明。