我已经考虑这个问题有一段时间了——谈到人工智能时，人人都在迷恋芯片股，但真正的限制其实没人认真讨论的，是电力。我说的是非常关键、非常严肃的电力。

兰德公司（Rand Corp）的预测非常夸张：今年对AI数据中心的需求将达到68吉瓦，到2030年则跃升至327吉瓦。这不仅仅是一个限制，而是支撑起整个AI基础设施建设的“唯一限制”。如果你只盯着英伟达（Nvidia）和芯片圈，那你说实话可能就错过了整幅图景的一半。

所以我开始深入研究，到底谁才真正具备从中获利的条件。我注意到有两个方向引起了我的兴趣。

第一个是NextEra Energy。是的，我知道——当你在思考AI时，公用事业股听起来一点也不“酷”，但先听我把话说完。这家总部位于佛罗里达的公司通过Florida Power & Light（佛罗里达电力与光公司）运营美国最大的公用事业，服务超过1200万客户。但真正的关键动作在于它的NextEra Energy Resources部门，该部门充当批发电力发电商。他们已经与Google Cloud合作多个AI数据中心项目——去年12月宣布了一笔协议，计划建设并为新的设施供电。Google也在帮助他们现代化数字基础设施，这无疑是一个不错的额外加分。

有趣的是，他们的投入承诺是：计划到2035年为数据中心额外交付15吉瓦的电力，其中6吉瓦来自燃气发电厂。他们的CEO John Ketchum在财报电话会议上基本表示，他们希望把这个目标翻倍，并通过这一渠道实现30吉瓦。全年净收入达到29.7亿美元，高于此前的23亿美元。他们预计到2032年复合年增长率为8%，同时预计2026年的股息增长为10%。

但关键在于——电力只是这项限制中的一半。数据中心还需要布线，才能让一切以高效的方式运转。这里就轮到Credo Technology登场了。

Credo提供高速数据连接解决方案，而他们的Active Electrical Cables（主动式电缆）让事情变得更有看点。这些并不只是普通的铜线——它们使用信号处理器，在芯片与交换机之间以更快、更高效的方式传输数据，同时降低功耗并减少信号衰减。他们刚刚与TensorWave达成一项交易：TensorWave是一家与AMD合作的AI云提供商，将为下一代AI基础设施供应他们的AEC（主动式电缆）。

他们最近的财报表现令人印象深刻：2026财年第二季度收入2.68亿美元，同比增长272%。他们实际上实现了从亏损到盈利的转变——净收入为8260万美元，而上一年同期净亏损为420万美元。他们指引的第三季度收入在3.35亿到3.45亿美元之间。

我喜欢这个思路的一个点在于分散化：你有NextEra作为受监管的公用事业公司，增长较为可预测、并且带来股息收入；同时你还有Credo作为高增长标的，拥有一种独特产品——而这种产品正在变成必不可少的基础设施。两家公司都在乘着同一轮AI数据中心建设的浪潮前进，同时又并没有直接暴露在芯片竞争之中。如果兰德公司的这些预测能兑现——而老实说，结合市场上我们正在看到的情况，应该是很有可能的——那么这两家都可能成为一组有吸引力的选择，用来在那些显而易见的芯片股之外，补齐你的AI基础设施投资组合。