咖啡期货今天发出混合信号。阿拉比卡略有上涨，但罗布斯塔刚刚创下了四周新低，引起了我的注意。原因？巴西主要产区的降雨远超平常。刚刚看到米纳斯吉拉斯上周降雨接近70毫米，比正常水平高出约17%。听起来对作物有利，但市场将其视为看跌，因为丰收通常意味着价格下降。

有趣的是，压力矛盾。巴西的咖啡产量数据不断上调——Conab将2025年的产量预测提高到5654万袋。但与此同时，它们的实际出口却在放缓。12月出口比去年下降了18%。所以你会看到一种奇怪的动态，供应似乎在增加，但实际发货却在减少。

与此同时，越南正向市场大量供应罗布斯塔。其出口同比增长17.5%，并且预计未来产量还会更高。这无疑对罗布斯塔价格构成压力。ICE库存数据也在几个月前触底后逐步恢复，这也增加了看跌压力。

基本上，巴西的产量数据显示供应充裕，但实际出口放缓则为短期提供了一些支撑。这是地面上的供应与实际流通之间的拉锯战。观察罗布斯塔是否能维持在这些近期低点之上。