刚刚注意到可可在过去几周完全遭受重创，但昨天我们看到了一些有趣的技术动作。纽约和伦敦的可可期货在触及两年多的低点后强烈反弹，看起来像是基金在过度抛售时平仓空头。当价格如此快速下跌时，这是经典的操作。

不过，基本面故事相当清晰——全球可可供应目前无处不在。StoneX预计未来几个季度将出现巨额盈余，而需求一直非常疲软。像Barry Callebaut这样的巧克力制造商报告了大量的销量下降，因为消费者根本拒绝支付这些价格。欧洲和亚洲的研磨数据也显示出多年来最差的数字。

有趣的是，西非的生长条件良好，应该意味着收成会更大。但问题是——农民实际上在抑制出货，因为价格太低了。与此同时，尼日利亚的产量正在下降，这对市场提供了一些支撑。

所以你会看到一个奇怪的局面，伦敦咖啡期货和纽约可可都受到丰富供应的压力，但技术上却出现了一些反弹。真正的问题是需求是否能稳定，还是我们会继续走低。