最近一直在研究Cipher Mining，实际上这里正在形成一个有趣的故事，超出了大家都在谈论的明显的AI炒作。

所以让我注意到的是——这家公司的加密矿业运营现在悄悄在赚钱。收入同比几乎翻了三倍，达到7170万美元，虽然该部分仍显示亏损，但他们已将运营亏损从9140万美元缩减到3760万美元。这是真正的进步。而且他们持有1.7亿美元的比特币，大多数其他矿工在挖矿后会立即抛售。策略不同。

但更大的布局是能源基础设施方面。Cipher刚刚与亚马逊签订了一份价值55亿美元、长达15年的AI数据中心容量合同。有趣的是，他们甚至不需要全部电力上线就能获得这些合同——亚马逊从2026年7月开始获得300兆瓦的电力，完全交付在第四季度。这条管道的价值如此之高。

他们目前在八个地点拥有34亿瓦的管道容量，包括最近宣布的俄亥俄州一个新的200兆瓦设施。大部分容量尚未分配给客户。真正的收入加速将在2028年到来，到时他们预计将启用25亿瓦。这时，这将成为一个真正的持续收入机器。

现在，关于你可以挖的加密货币——Cipher仍在进行比特币挖矿，但这几乎变成了次要的AI数据中心故事。有趣的是，他们在两个市场都占有一席之地。如果比特币上涨，他们可以从1.7亿美元的持仓中受益。但真正的顺风是AI市场，研究公司预测到2033年将以30.6%的年增长率增长。这种增长轨迹让投资者感到兴奋。

加密矿业收入显示公司具有真正的运营专业知识和现金创造能力，这为向AI基础设施的扩展提供资金。因此，尽管大家都专注于AI转型，但矿业业务实际上在巩固基础。这是一种旧业务没有死去——只是变得不那么重要，而未来的事物更值得关注的情况。

如果你关注能源基础设施股票或从投资角度考虑你可以挖的加密货币，Cipher值得关注。成熟的矿业运营加上庞大的AI管道，使其不同于纯粹的矿业公司。如果你对这个行业感兴趣，值得保持关注。