刚刚掌握到最新的零售数据，老实说并没有最初担心的那么糟。一月份的销售额仅下降了0.2%，而大家原本都在预期会下降0.4%，所以至少还有这点好消息。显然，严冬天气对销售影响很大，但市场已经预先计入了更糟的情况。

真正的拖累来自汽车经销商：一月份其业务下滑了0.9%，从而把整体情况给“带歪了”。如果剔除车辆销售，那么更广义的零售情况实际上就保持不变；不过分析师原本期待会有0.1%的小幅增长。百货商店和加油站同样也吃了不少苦头——考虑到当时的能源价格走势，这也就不奇怪了。

不过并非一切都很阴郁。杂项零售商以及非店铺销售商（比如线上）在当月实际上实现了可观的增长。还有一条值得重点关注的变化：剔除汽车、汽油和餐饮服务后的核心零售数据，二月份在一月份持平的基础上环比增长了0.3%。这正是你想看到的潜在韧性。

所以说，一月份从表面看确实很难看，但更深入一点就会发现，这主要是天气因素和阶段性的逆风，而不是有什么结构性问题在崩坏。与此同时，税务退税季也在那段时间逐步升温，按理说应该能为消费者支出提供一定支撑。