刚刚发现一些关于科技投资界最大人物之一的最新动态。彼得·蒂尔，Palantir的创始人兼风险投资传奇，显然在上个季度让他的对冲基金抛售了苹果和微软的持仓。事情是这样的——华尔街分析师都在说这两只股票被低估了，这让这个操作变得相当值得分析。

让我来拆解一下发生了什么。苹果刚刚凭借16%的营收增长，收入达到1440亿美元，财报表现出色，尤其是在大中华区的iPhone销量强劲，增长38%。净利润跃升18%，每股收益达2.84美元。公司拥有25亿活跃设备，庞大的服务业务潜力，并且他们终于通过与Alphabet的Gemini模型合作，认真投入到人工智能领域。从表面看，这一切都很稳固。

但这也是彼得·蒂尔可能退出的原因：存储芯片价格上涨，侵蚀利润空间，加上苹果的市盈率达34倍。这在盈利预计每年仅增长11%的情况下，属于高估值区间。追踪这只股票的52位分析师中位目标价为303美元，意味着比当前水平有11%的上涨空间。蒂尔可能在想，既然价格这么高，何不在其他更好的机会出现时退出。

微软的情况则不同。营收增长17%，达到810亿美元，非GAAP每股收益跃升24%，至4.14美元。他们的云业务表现出色，Azure持续扩大市场份额，Copilot的采用率爆炸式增长——付费席位增加160%，日活跃用户数在上个季度增长了十倍。摩根士丹利最新的调查甚至指出，微软在未来三年内最有可能夺取云和AI市场份额。

那么，为什么彼得·蒂尔也卖掉了微软？关于AI颠覆软件的说法让许多投资者感到担忧。有人担心微软在AI上的巨大投入可能无法带来合理回报。但我认为，这其实忽略了大局。微软的软件和云服务已经深度融入全球企业基础设施。当AI成为未来几十年的核心技术——几乎可以确定——微软的位置将使其成为主要受益者。而且，估值合理，市盈率26倍，预计到2027年中，年增长率为15%。

微软的分析师目标价中位为600美元，意味着比当前价格有49%的上涨潜力。这是一个相当有意义的潜力。虽然彼得·蒂尔为他的基金做出了这个判断，但这里的布局与苹果不同。微软正好抓住了正在重塑一切的主要趋势，且价格对于这个机会来说并不算高估。值得关注。