我最近一直在深入研究铜市场，全球范围内确实正在发生一些很有意思的动态。回到2024年，我们看到铜价首次突破每磅5美元，创下历史新高，这引起了很多人的关注。但更值得关注的是：产量在全球是如何分布的，以及世界上最大的铜生产国到底在哪里。

智利在这个领域绝对占据主导地位。2024年他们产出了约530万公吨（5.3 million metric tons），大约占全球总产量的23%。这样一看，供给高度集中。必和必拓（BHP）的Escondida业务——全球最大的铜矿——仅是为了满足必和必拓持股，其产量就大约达到113万公吨（1.13 million metric tons）。同时，Codelco、Anglo American、Glencore、Antofagasta也都在那里运营。可以说，这里就是全球铜矿开采的核心地带。

但让我感到意外的是：刚果民主共和国正在快速上升。2024年他们达到330万公吨（3.3 million metric tons），高于上一年的293万公吨（2.93 million metric tons）。Ivanhoe的Kamoa-Kakula项目在2024年8月实现了商业化生产，当时就已经在生产超过437,000公吨（over 437,000 MT）。这些公司正在把自己定位为一个真正的实力玩家。

秘鲁的产量为260万公吨（2.6 million metric tons），不过这实际上低于2023年。Freeport旗下的Cerro Verde由于维护问题以及库存矿石减少，产量端遇到了一些阻力。不过尽管如此，它依然是一个重要的运营项目。

接下来才是更有意思的部分：如果你按“精炼产能”来看世界上最大的铜生产国，那么中国会完全改写剧本。2024年中国仅生产了180万公吨的原铜（1.8 million metric tons），但精炼铜产量却达到了1200万公吨（12 million metric tons）——占全球精炼铜产量的44%。他们还拥有全球最大的铜储量，达到1.9亿公吨（190 million MT）。这是一种不同类型的主导地位。

印度尼西亚以110万公吨（1.1 million metric tons）跃升至第五位，超过了美国和俄罗斯。Freeport在那里运营的Grasberg综合体规模非常庞大。与此同时，美国的产量相对持平，约为110万公吨（1.1 million metric tons），其中亚利桑那州（Arizona）约占国内供应的70%。Morenci是美国境内最大的铜矿，也是Freeport另一处运营项目。

俄罗斯一直在加速扩产——2024年达到93万公吨（930,000 MT），其中Udokan Copper位于西伯利亚的新矿为增长贡献颇多。澳大利亚为80万公吨（800,000 MT），必和必拓（BHP）的Olympic Dam创下10年高位。哈萨克斯坦今年进入前十，产量为74万公吨（740,000 MT），墨西哥则以70万公吨（700,000 MT）收尾。

值得注意的是，大家一直在谈论的供给紧张局面确实存在。由于这些老旧矿山需要被替换，但新的产能上线速度还不够快。与此同时，对铜的电气化需求预计将大幅增长。总体共识似乎是，我们正走向供应缺口，这应该会支撑价格。随着新项目逐步投产，智利预计在2025年反弹至600万公吨（6 million metric tons），但从结构性供给来看，整体仍然偏紧。如果你正在关注铜或矿业股票，那么弄清楚哪些国家是世界上最大的铜生产国，以及它们的产量发展轨迹，现在就相当关键。