所以，白银在2026年初出现了一波非常疯狂的上涨，说实话吸引了很多人的注意。我们说的是自很久以来首次出现“三位数”水平，而且这也把一大批加拿大白银股票推到了聚光灯下。问题在于，当这种“白色金属”像1月份每盎司121美元那样创下历史新高时，你自然会开始想：到底是谁在开采这些白银。

我花了一些时间去梳理大约在3月下旬时TSX、TSXV和CSE上的表现最佳公司，重点关注市值真实的企业，而这里确实有一些有意思的机会。白银的结构性供给缺口是真实存在的，工业需求也相当强劲。另外，投资者还把它当作比黄金更便宜的避险替代品，这进一步增加了需求。

BP Silver 是我先注意到的。这家在玻利维亚的Cosuño项目开展勘探的公司，截至3月下旬，今年以来涨幅超过56%。他们年初的股价是C$0.62，涨到C$0.93之后仍继续上行。让人们感到兴奋的是他们在2月份公布的第一阶段钻探结果显示了一些真正高品位的交叉结果，其中包括1,655 g/t（每吨1,655克）白银，且长度超过1米。这样的结果会让勘探圈立刻热议。

Highlander Silver 也是另一个值得关注的选择。他们的项目组合分布在拉丁美洲：在墨西哥运营Mercedes矿，同时还在秘鲁开发项目。真正的催化剂是Eric Sprott在1月下旬向公司投入了40,000,000美元。这种来自大型投资者的举动，释放出的是坚定的信心。他们的股价从年初的C$5.46一路涨到3月初的C$10.42，上涨了41%。

Honey Badger Silver 更偏投机，但他们在加拿大北部各个地区手里握有一大批项目。最近，他们刚刚完成了一笔11,500,000加元的私募融资，用于为PC silver项目收购提供资金。截至年初至今的涨幅大约是29%，不过他们的市值相对较小。

如果你想要的是接触“实际产量”，而不只是勘探，那么First Majestic 就是全球市值第二大的白银矿商。他们在墨西哥运营4座在产矿山，并且在内华达州铸造白银相关的金属产品。他们在2025年的产量达到了15.4 million ounces，并且给2026年的指引是13 to 14.4 million ounces。这是一家真正的运营型公司，而且他们的年初至今表现比同期高出23%。

Silvercorp Metals 则是另一个顶尖表现者，位居全球第四大白银生产商。他们在中国运营矿山，并正借助Kuanping项目进行扩张。他们的季度营收同比增长51%，达到126.1 million美元。这种运营层面的动能，才是关键。

在这个领域，加拿大白银股确实从更广泛的白银反弹中获益了，但有趣的是：它们彼此之间差异很大。你既能看到纯粹的勘探型公司，也能看到初级/小型生产商，以及大型运营公司，它们都在加拿大交易所交易。如果你在关注白银叙事，那么弄清楚这些公司各自处在什么位置，会更值得。