Coinbase 刚刚获得 OCC 批准成立国家信托银行。CLARITY 法案中的稳定币争议仍未解决。

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货币监理署（OCC）于4月2日批准Coinbase获得全国信托银行牌照的有条件批准。该实体——Coinbase全国信托公司，一个新设立的非保险全国信托公司，总部位于纽约——一旦满足OCC的开业前条件并获得最终批准，将作为联邦监管的数字资产托管机构运营。

Coinbase的首席法律官Paul Grewal公开确认了这一发展：公司仍需最终批准，直到获得批准之前，其业务不会在OCC牌照下运营。这个有条件批准是监管流程的开始，而不是结束。但它之所以重要，正是因为它到来的时间以及同时发生的其他事情。

OCC牌照的作用

全国信托银行牌照赋予Coinbase一个联邦监管机构——OCC——取代其目前持有的各州资金转移许可证的碎片化体系。它允许公司以受托人身份提供托管、保管及相关数字资产服务，作为SEC法规下的合格托管人。这不允许吸收存款或放贷。也不解决稳定币收益的问题。也不需要通过CLARITY法案。

最后一点是理解Coinbase在更广泛立法格局中位置的关键。

CLARITY法案背景

1月14日，Coinbase首席执行官Brian Armstrong公开表示，公司无法支持目前形式的数字资产市场清晰法案，原因是其中关于稳定币收益的条款将禁止对稳定币余额的被动收益。2025年第三季度，稳定币相关收入约占Coinbase总收入的20%——这是一个商业现实，Coinbase和其他稳定币平台在谈判中一直坦率面对。

3月20日，参议员Thom Tillis和Angela Alsobrooks原则上达成协议，就修订的收益框架达成一致。加密行业领导人在3月23日闭门会议上审查了新文本。Coinbase向参议院工作人员表达了对修订内容的担忧。Armstrong尚未就3月23日的文本发表公开声明。

正如金融科技每周在3月报道的，目前的CLARITY法案关于稳定币收益的条款直接或间接禁止被动收益——这是银行自谈判开始以来一直追求的立场。Coinbase在审查草案后提出了重大关切。

Tillis办公室描述的经过与行业利益相关者（包括银行）进一步对话后形成的修订文本尚未公布。参议院银行委员会的审议预计在复活节假期结束后的4月下半月进行，截止日期为4月13日。

两条平行轨道

OCC牌照和CLARITY法案关于稳定币收益的争议是两个不同的轨道。全国信托银行牌照的有条件批准赋予Coinbase联邦监管的托管基础设施。它不解决稳定币收益的问题。这是由不同法律框架管理的不同监管问题——而且行业正在同时积极推进两者。

OCC批准所做的，是加强金融科技每周在3月所识别的十一家公司牌照浪潮的模式：行业无论CLARITY法案的进展如何，都在构建联邦银行基础设施。Circle、Ripple、BitGo、Paxos、Fidelity Digital Assets、Bridge、Crypto.com、Protego、摩根士丹利、Payoneer 和Zerohash都在83天内提交或获得了有条件批准，截止到3月5日。

Coinbase今天的有条件批准延续了这一浪潮。
该牌照赋予Coinbase的是OCC能提供的——其托管业务的联邦监管基础。而CLARITY法案的争议在于OCC无法提供的东西：关于稳定币收益的法律明确性，被写入法律，且未来任何政府都难以逆转。这两者是不同的事情。Coinbase正同时追求两者。

接下来会发生什么

有条件批准要求Coinbase在牌照最终生效前，满足一系列开业前的要求——合规系统、风险管理框架、人员配备以及开业前的OCC审查——这一过程按照标准OCC程序可能需要数月。

在CLARITY法案方面，修订的稳定币收益文本尚未公布。一旦公布，将决定行业的关切是否能在Tim Scott主席安排审议之前得到解决。Armstrong自2月以来未就CLARITY法案公开发声，当时他描述了与白宫的对话是建设性的，并表示Coinbase正朝着妥协方向努力。

今天的OCC有条件批准赋予Coinbase一个独立于CLARITY法案最终内容的联邦监管凭证。4月的审议将是检验修订文本是否已足够接近，能将稳定币行业的关切纳入可接受范围的首次考验。

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