刚刚注意到关于今天推动加密货币反弹的一些有趣的事情。虽然大多数传统市场都在为地缘政治紧张局势的影响做准备，比特币和以太坊实际上都上涨了——BTC在今天的交易中达到大约80,780美元，ETH攀升至2,320美元。

事情是这样的：宏观局势并没有像预期的那样表现得那么看空。道指仅下跌了140点，几乎没有变化，纳斯达克甚至在当天结束时转为正值。油价也比担心的要温和，布伦特原油定价在78美元左右，WTI在73美元——远未达到一些人在紧张局势升级时预测的100美元以上的水平。

真正推动这一波行情的似乎是市场心理的逆转。交易者在危机爆发前已经抛售了加密货币（“传闻卖出”），而现在他们在买入实际的消息。对停火谈判的乐观情绪也在增加——到三月底达成协议的概率跃升至46%，而四月的预期甚至更高，达到66%。

在宏观方面，制造业数据也表现强于预期。根据标普全球的数据显示，2月份PMI从50.4升至51，而ISM数据显示同期从51.7升至52.4。这种经济韧性通常会为像加密货币这样的风险资产提供助力。

但让我注意到的是机构的持续买入。微策略和其他主要持有者上周持续增仓——我们说的是数千个比特币和数万个以太坊，即使这些仓位显示出显著的账面亏损。在不确定性中进行如此坚定的买入，通常是看涨信号。

话虽如此，并非所有人都相信今天的加密货币涨势可以持续。有很大的可能性我们会看到“死猫反弹”，然后再下一轮下跌。值得关注更广泛的宏观背景，以及这种势头是否能持续到下周。今天加密货币飙升背后的原因很明确，但判断其持续性总是更难的部分。