日本投资者为2027年加密货币ETF纳入做准备

今天，日本交易所集团（JPX）首席执行官山地宏美在接受彭博社采访时表示，日本首只加密货币交易所交易基金（ETF）可能最早在明年上市，这将把此前监管机构和市场参与者预计在2028年结束的时间线进一步提前。

这一新的时间表对日本上市公司尤为关键，因为这些公司在账面上持有大量加密资产。就在山地宏美上述表态的几天前，Metaplanet的比特币策略负责人Dylan LeClair曾在Bitcoin 2025大会上呼吁全球社区反对一项独立的JPX提案（截至5月7日），该提案将禁止持有超过其资产50%为加密货币的公司进入东京股票价格指数（TOPIX），他在发言中提到了这一点。

日本何时推出加密ETF？

JPX在2025年3月左右首次表现出对与加密相关金融产品的兴趣，其核心目标是吸引全球资本。当时，行业普遍共识认为ETF推出时间不会早于2028年。

今天山地宏美的采访则进一步把目标向前推进。她表示，资产管理公司对开发加密ETF产品表现出强烈兴趣，并称一旦法律与税收框架最终确定，交易所已准备好启动上市流程。

正如Cryptopolitan此前报道的那样，日本金融厅计划在2026年将加密资产归类为《金融工具和交易法》下的金融工具。因此，若实施一项单独的税制改革，将把加密收益从“杂项收入”项下最高55%的税率下调至统一的20%，从而与股票和投资信托的处理方式保持一致。

如果这两项变更同时落地，将扫清山地宏美所提到的主要监管障碍。

多家大型金融机构正在积极布局。据Cryptopolitan报道，野村资产管理、SBI Global Asset Management以及大和资产管理都在研究或准备ETF产品。

SBI Holdings也披露了计划推出一只追踪比特币和XRP的基金；同时，还有一只混合信托将51%配置给黄金ETF，49%配置给比特币ETF。

日本公司反对TOPIX排除提案

虽然ETF获批将把新的资金导入加密市场，但拟议的TOPIX规则调整可能会把资金从市场中抽离。

JPX正在征求意见的这项监管规定，将把持有其总资产超过50%为加密货币的公司从TOPIX中剔除。

在Bitcoin 2026上，LeClair表示，当指数在2026年10月进行再平衡时，该规则将直接影响Metaplanet、Remixpoint和ANAP Holdings。他还呼吁支持者在5月7日截止日期前，在Bitcoin for Corporations网站上签署一封联合信函。

尽管如此，这里还有多种因素牵涉其中。虽然纳入指数会推动被动基金流入，但被剔除会带来相反的效果。美国之前已经发生过类似情况：当MSCI提出将数字资产托管公司从其Global Investable Market Indexes中移除时，就体现了这一点。

当时，Cryptopolitan报道称，JPMorgan分析师警告称，仅仅把Strategy（此前名称为MicroStrategy）从MSCI中剔除，就可能引发约28亿美元的被动资金净流出；如果其他指数提供商也照做，风险还可能增加到88亿美元。

根据其2026年2月的审查，MSCI最终决定不推进这项剔除。

日本的关键事件将决定加密投资结果

接下来短期前景将由两个截止日期共同决定。TOPIX公开征求意见将于5月7日结束。对《投资信托法》以及税制改革法案的任何修订（这两项都是ETF获批的前提条件）都必须在日本立法机构通过之后，JPX才能开始其上市流程。

从汇率角度来看，山地宏美指出，今天日元曾短暂跌破每美元160，并称这一水平“过于疲软”；她认为每美元130到140日元才是更合适的区间。随后她补充说，稳定的汇率是吸引全球资本的最佳方式。

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