避免SNEX的三个理由以及应当购买的一个股票

避免SNEX的三个理由以及应当购买的一个股票

Jabin Bastian

周四，2026年2月19日，格林威治标准时间+9下午1:02 3分钟阅读

在本文中：

SNEX

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^GSPC

-0.31%

StoneX目前的交易价格为129.54美元，一直是股东的梦想股。自2021年2月以来，它的回报率为386%，远超标普500的75.1%。在过去六个月中，由于季度业绩稳健，其股价上涨了34.2%，公司也超越了指数。

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为什么StoneX不令人兴奋？

我们很高兴投资者从价格上涨中获益，但目前我们对StoneX持保留态度。以下是我们避免SNEX的三个原因以及我们更愿意持有的股票。

1. 每股收益（EPS）增长乏力

分析每股收益（EPS）的长期变化可以判断公司边际销售是否盈利——例如，收入可能通过过度广告和促销支出被夸大。

StoneX过去五年的EPS以1.7%的复合年增长率增长，低于其22.2%的年度收入增长。这表明公司在扩张的同时每股盈利变得更少。

StoneX过去12个月的每股收益（GAAP）

2. 资产净值增长有限，显示资产扩展受限

我们认为有形账面价值每股（TBVPS）是金融公司一个重要指标。TBVPS代表公司每股的真实、流动净值，不包括在清算时价值存疑的无形资产。

虽然StoneX的TBVPS在过去五年中每年增长16.5%，但最近两年的增长放缓至平庸的6.6%（从每股29.68美元到33.75美元）。

StoneX季度有形账面价值每股

债务与股东权益比率是评估公司资产负债表健康状况的常用指标。比率越高，意味着企业用债务积极融资其增长。这可能带来更高的盈利（如果借款资金投资得当），但也增加风险。

如果债务水平过高，可能在经济下行或利率上升期间难以履行义务，尤其是当债务为浮动利率时。

StoneX季度债务与股东权益比率

StoneX目前拥有201.8亿美元的债务和25.2亿美元的股东权益，过去四个季度的平均债务与权益比率为7.8倍。我们认为这很危险——对于金融企业，超过3.5倍的比率就值得警惕。

最终判断

StoneX不是一家糟糕的企业，但也不是我们的首选。其股价近期跑赢市场，市盈率（前瞻）为2.3倍（每股129.54美元）。这个估值合理，但我们对公司信心不足。我们相信现在有更优质的股票值得购买。建议关注一家快速增长的餐饮连锁企业，拥有A+级的牧场调味酱。

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我们会购买的股票，而不是StoneX

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